2月27日至3月2日的一个交易周，A股IPO市场安排了6家新股发行，覆盖中小板和创业板。以冻结资金周期划分，网上、网下均可交错划分为2个申购段。预期3月1日和2日发行的2家新股的合计融资规模将约8亿元左右。

    2家深市新股的11-13年净利润的预测CAGR平均约36%，预期增速比较接近；再就毛利率水平比较，则由于行业因素，2家差异显著，其中，中泰桥梁基本保持在17%左右，而三六五网则逾90%，并高于同行，主要原因是其运营方式或服务对象不同，以及会计原则的不同。

    2只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色（见“新股亮色盘点”一节）。

    网下申购方面，近期有效报价的入围比例基本维持在20%左右。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算，预期三六五网、中泰桥梁的网下中签率平均约在9%左右。本次2只深市新股中签所需的平均最低资金量预期为1500万元左右。

    网上申购方面，2月之后上市的部分新股的二级市场定位远远偏离传统估值水平。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计本次2只新股的网上平均中签率将可能在0.6%左右，其中，中泰桥梁的中签率将可能相对较高。

    申购建议：网下报价方面，考虑公司的技术含量高低、已实现业绩及未来业绩的确定性占比，我们给予三六五网、中泰桥梁的网下报价中值在22元、8元附近。网上申购方面，建议在定价相对合理的前提下，均可适量参与申购。申购时特别注意最终定价与投价报告区间下限的偏离度及与我们给出中值的偏离度。

    不确定因素：发行价格的偏离度、机构参与度、有效入围比例