事件描述

    近日三六五网旗下365装修宝全国百城战略发布会在合肥正式启动，意味着公司O2O战略更进一步，重申对公司的重点推荐。

    事件评论

    打造家居O2O服务平台，颠覆传统装修模式。“装修宝”系公司于2014年11月重磅推出的家居O2O服务平台，聚合了装饰公司、设计师与一线品牌建材商三方资源为业主提供住宅装修服务，并将线上实时交流沟通、设计与线下体验服务有效融合，颠覆了传统装修行业的游戏规则。国内线下家居行业的市场规模已逾1.8万亿元，并且仍将保持10%以上的增长，而建筑装饰百强企业的总产值仅占全行业总产值的不足10%，极大的市场容量以及极低的行业集中度赋予公司极广阔的资源整合与业务拓展空间。

    发展模式得到印证，全国布局战略开启。截止2014年底，装修宝在上线的两个月内覆盖了6个城市，实现有效服务客户5000户，资金托管用户近1200户，并吸引了近2700位设计师、140家装饰公司及340家建材供应商入驻，模式的可复制性、快速延展性已经开始印证。目前，装修宝以合肥为基点辐射全国68个站点的规模已然形成，O2O首个线下体验中心亦已在合肥顺利落户；公司正式启动“百城战略”，并吸引各地装饰、建材企业前来加盟，标志着其全国布局战略迈出了新的一步。

    定增注入动力，迅速扩张无忧。公司于2014年12月27日发布非公开发行股票预案，拟将5000万元募集资金增资安徽装修宝项目，用于装修宝分站建设和技术平台升级。装修宝为轻资产运作，启动资金需求不高，新增资金的注入有望加速公司在各地的扩张步伐。

    成长逻辑清晰可鉴，维持“推荐”评级。公司确立了以“房产O2O、家居O2O、社区O2O”+“金融服务”为核心的“3+1”战略，后续仍将继续在此生态上完善新的服务类别。O2O的产业趋势为三六五网这样的垂直互联网企业创造了巨大的发展机遇，装修宝的迅速开展已印证了公司的成长逻辑；公司将业务从传统线上资讯延拓到一个存在巨大空间的市场里，而公司本身体量不大，市值具备巨大爆发力。目前公司员工持股计划已经推出，发展态势非常积极，预计2014-2016年EPS为1.95/2.71/3.83元，重申推荐。