投资要点

    事件:公司公布2015 年度报告,营业收入37842.45 万元,同比增长69.79%;归属于上市公司股东的净利润6995.09 万元,较上年同期增长376.31%;公司2016 一季度实现营业收入7993.61 万元,同比增长79.24%;归属于母公司股东的净利润为1436.15 万元,上年同期亏损122.79 万元。

    点评:

    业绩爆发式增长主要是公司收购的游戏研发公司上海骏梦于2015 年5 年开始并表。其在15 年5-12 月实现游戏业务收入14888.64 万元,占营业收入比重39.34%,游戏业务营业利润5615.02 万元,占营业利润比重79.66%,净利润6023.47 万,占净利润约86.11%。

    2015 年,公司外延扩张精彩纷呈,投资动漫原创社区上海渔阳、原创网络栏目上海兰渡文化、移动阅读平台福州畅读、明星粉丝O2O 平台深圳微星星。至此,公司已打造IP 为主线、游戏为核心业务、动漫以及明星粉丝等新经济的泛娱乐版图。

    2016 年是公司的大作之年,有望在赢得市场和业绩的同时,打响富春的泛娱乐品牌!上海骏梦将出品两款S 级游戏,仙境传说的经典重现和SNH48 流行团体将大大提升游戏收入。

    短期看2016、2017 年大作之年,业绩迎来爆发期;长期看,公司具备一流泛娱乐平台的潜力。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.51、0.67 和0.81 元,首次覆盖给与“增持”评级。

    风险提示:游戏业绩不及预期;平台战略失败