投资要点：

    公司具有资质和资源优势

    公司拥有建筑智能化工程设计与施工、计算机信息系统集成、机电设备安装工程专业承包和安全防范工程设计与施工四个一级资质，是行业里面资质体系最高最全的企业之一。公司的股东里面有房产公司也有城建公司，另外公司拥有众多的商业伙伴，这些都为公司的发展提供了良好的商业资源。公司凭借良好的资质和资源，在市场开拓上锐意进取，发展迅速，在成立不到10年便跻身全国十大系统集成商，全国智能建筑行业十大品牌企业之列。

    积极进行区域和行业拓展

    公司上市后凭借品牌与资金的提升，加大了市场和行业的拓展力度。在市场拓展上公司扩充了销售队伍，销售人员目前接近90人，比去年年底的40人，翻了一番，今年在四川、西藏等市场都有明显的开拓。公司很重视国际市场的开拓，目前主要与中国建筑合作在阿尔及利亚进行国际业务的探索和开拓，在阿尔及尔先后中标两个较大机电安装工程弱电专业的劳务分包项目。公司除了进行市场区域的拓展还进行行业拓展，在高清视频系统和暖通系统方面均有进展，近期中标的5900 万拉萨内燃气壁挂炉供暖项目也将对今年业绩形成积极影响。

    业绩预测与投资建议：我们认为公司所处的行业主要看拿单能力与资金实力，公司凭借上市后的资金优势和公司的商业资源优势有望保持高速增长。今年下半年受政府资金紧张影响，项目回款情况不太理想，三季度末存货增加152%，其中大部分都是完工未结算工程。我们预计公司12-14年EPS分别为0.80，1.14，1.54元，目前股价对应PE分别31倍，22倍，16倍，首次覆盖给予“增持”评级。

    风险提示：异地拓展不及预期。