投资要点

    平安观点:

    収展迅猛,近5 年营收复合增速约34%:公司在智慧城市建设领域具有领先地位。自2012 年登陆创业板以来,立足智慧城市的主营业务,并于2013 年开始布局移动云联,在智慧城市和移动云联板块稳扎稳打,实现了营业收入和净利润的迅猛增长,2014年公司营业收入同比增长53.86%,近五年营业收入的复合增速约为34%。

    定增24 亿,转型云联网金融:2015 年5 月,公司公告定增24 个亿,其中有17 个亿用于云联网金融平台的搭建。之后,公司进行了一系列外延式投资并购,包括设立汉鼎宇佑金服、参股雄猫软件、参股湘财资本、设立汉鼎融资租赁、成立汉鼎闪银、设立宇佑众筹和鼎有财、参股微贷金服和长行汽车租赁等等,一系列动作彰显公司转型的决心。

    公司业务协同性明显,汉鼎生态呼之欲出:汉鼎股份在“智慧城市+移动云联”的业务布局中,为云联网金融业务积累了海量的云联网入口资源,这有利于公司未来云联网金融业务的収展。并且,随着汉鼎股份云联网金融外延投资并购的不断推进,C 端用户有望享受P2P/P2G 投资、消费贷、资产管理、个人征信等金融服务,同时也会解决G 端政府融资难的问题,这也增加汉鼎股份在智慧城市建设领域的话语权。总体来看,这三项业务协同密切,正反馈敁应明显。

    投资建议:公司既有优势明显,并且智慧城市建设和云联网金融具有协同作用,我们看好公司未来云联网金融转型,但是鉴于市场因素,云联网金融降温,公司云联网金融仍处于起步阶段,我们下调公司评级由“强烈推荐”至“推荐”。

    风险提示:智慧城市项目建设进度不达预期、云联网金融转型不达预期、监管政策风险、证券市场波动风险。