3月12日创业板新股长方照明将进行申购。长方照明的申购价格定为20元/股，申购市盈率为32.79倍，预计网上中签率将在0.92%左右。

    长方照明致力于LED照明领域，主要从事LED照明光源器件和LED照明产品的研发、设计、生产和销售。公司封装产品包括直插式、贴片式LED照明光源器件，营收占比分别为56.63%、35.92%；照明应用产品包括LED球泡灯、灯管、射灯等，营收占比为5.99%。其中，直插式照明光源器件国内市场占有率20.6%，处于行业第一。

    2011年公司实现营业收入4.2亿，综合毛利率为29%，实现净利润0.66亿。公司“白光LED宽波段封装技术”获得了GS、UL、CE、FCC、ETL、RoHS等多项国际权威认证。该应用方案大幅降低了采购和封装成本，公司不但行业内成本领先，更加快推动了LED照明的普及发展。

    预计公司2012-2014年每股收益分别为0.98元、1.18元、1.79元，对应20元的申购价，12年、13年、14年的市盈率分别为20.41倍、16.95倍、11.17倍。

    参考电子元器件行业可比公司的估值，结合目前市场环境，综合分析给予公司2012年动态市盈率为23-27倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间22.54-26.46元，公司确定申购价为20元，则预计首日涨幅为12.7%-32.3%。

    长方照明具备较强的成本优势，为公司在下游照明产品市场中赢得了较强的价格竞争力。虽然LED照明领域市场空间大，但国内公司技术仍然较为落后，且行业总体处于产能过剩的情况，同时公司面临竞争加剧的风险。整体来看，公司质地中等，发行定价基本合理，所以建议投资者参与申购。相较本轮申购周期中3月13日与14日的新股，13日的云意电气质地良好，投资者也可适当关注。

    近期随着大盘的反弹，新股上市首日表现大有好转，2月下半月上市的新股更是表现抢眼，大幅超出市场预期。但是继深交所发布的《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知》后，上交所也于昨日晚间颁布了新规以抑制新股上市首日遭爆炒的情况，所以今后上市的新股首日涨幅会有所下降。另外，目前新股发行较为密集，发行定价水平有逐渐走高的迹象，且新股发行制度改革呼之欲出，所以我们建议投资者依然要谨慎对待新股，申购时要选择基本面有亮点，业绩有支撑，且发行定价合理的公司。对于长方照明，我们建议投资者参与申购。