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云意电气(300304)机构评级研报股票分析报告

 
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云意电气(300304):整流器龙头 业绩提速

http://www.chaguwang.cn  机构:东兴证券股份有限公司  2016-12-02  查股网机构评级研报

  报告摘要:

      国内整流器龙头,市场份额领先。公司于2012 年上市,主营产品为车用整流器和调节器,国内市场份额领先,拥有大量优质客户。

      战略定位清晰。公司发展战略定位三个方向:整流器和调节器业务持续领先、智能电机控制由点切入打开千亿级市场空间、新能源电机控制迎接新能源车高速增长时代。

      LIN 总线产品渗透率提升动力来自从高端车向中低端车普及,以及国内自主品牌车辆普及。公司海外客户也有望从AM售后市场进入OE新装市场。

      公司前期定增项目2.3 亿只大功率二极管产能即将达产,未来可对外实现对外规模销售,贡献业绩持续增长。

      智能电机业务2016 年小幅亏损,未来有望盈亏平衡。新能源电机控制系统产能预计2017 年下半年达产。

      政策驱动TPMS 市场加速扩展。9 月工信部发布了胎压监测的国家强制性标准,国内TPMS 渗透率有较大提升空间。强制标准实施会存在一定过渡期,预计2017 年后国内新车OE 市场TPMS 渗透率将显著提升。

      公司从2012 年投入TPMS 研发,在直接式TPMS 领域已有成熟产品,正在努力进入整车厂商供应商体系。公司TPMS 产品有望受益行业爆发。

      公司盈利预测及投资评级。公司是国内整流器龙头,大功率二极管、智能电机控制、新能源电机控制和TPMS 有望贡献新业绩增长点。

      预计公司2016 年-2018 年归属于上市公司股东净利润分别为0.92 亿元、1.31 亿元和1.67 亿元;每股收益分别为0.40 元0.57 元和0.73 元。给予公司6 个月目标价54.15 元,给予公司“强烈推荐”评级。

   

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