事件：

    8月24日晚，公司发布2012年半年报。营业收入2.32亿元，较去年同期下降2.9%；营业利润6422.08万元，较去年同期增长2.1%；归属于上市公司的净利润7713.33万元，较去年同期增长44.2%。实现每股收益0.964元。扣除非经常性损益后净利润5467.26万元，较去年同期增长2.4%，扣除非经常性损益后每股收益0.683元。

    点评：

    产品结构优化，毛利率略有提升。公司充分发挥光学聚酯薄膜和太阳能背材基膜在国内市场的先发优势和品牌优势，扩大优势产品销量，光学聚酯薄膜销量同比增长近四倍，太阳能背材基膜品种形成系列化，销量同比增长超过30%，产品结构得到进一步优化。产品结构优化使公司毛利率在行业景气度下行情况下仍然提升了2.32个百分点。

    依索股份的补偿款为公司净利润增长的主要来源。由于依索股份业务重整，于2011年1月1日起公司终止通过依索合成在中华人民共和国境内代理销售依索股份光伏产品的业务，使公司间接丧失了相关业务机会。因此，依索股份和公司达成协议，由依索股份向公司一次性支付补偿款2389万元，影响每股收益0.30元。

    维持公司增持评级。1.5万吨特种聚酯薄膜项目已经于6月底投产，超募项目1万吨特种聚酯薄膜生产线预计2012年4季度可以投产，下调公司2012每股收益为1.66元、维持公司2013-2014年每股收益分别为2.01元和2.31元，维持公司增持评级。