公司公布2016年三季度报。公司2016年前三季度实现营业收入1.6亿元，同比增长22.1%，归属于上市公司股东的净利润为6071万元，同比增长57.4%。

    　　三季度高增长，市场回暖，营运效率显著提升。公司三季度单季营收同比增长31.4%，归母净利同比增长102%，销售费用率降低3.8个百分点，管理费用率降低6.5个百分点。公司报告期内业绩高增长，一方面源于相比去年市场回暖，公司也依托固有优势积极开拓，加快产品研发更新速度，同时公司营运效率有所提升。

    　　内生外延新产品发展迅速，产品积聚效应逐步显现。公司一方面继续加强对原有业务产品的创新升级，保持行业领先地位；另一方面积极布局检测识别新领域，报告期内公司在线检测设备、检测校准服务、颜色及显示检测设备等新产品发展迅速，新拓展领域与原业务相辅相成。参考海外检测龙头Labsphere、InstrumentSystem等的发展路径，我们预计未来公司将通过一系列产业并购增强原有产品积聚效应，依托检测信息核心技术打造智能检测识别信息技术服务商的战略进一步落实。

    　　并购维尔科技布局生物识别，加大指纹、指静脉、人脸识别技术投入。公司收购维尔科技顺利过会，获批文在即，我们预计16年底大概率纳入公司合并报表范围。公司依托已经取得先发优势的智能检测识别，向“大检测、大数据、人工智能”发展。生物识别是人工智能产业应用爆发的起点，目前维尔科技下游行业应用已经涉及交通、金融、军工等行业，我们预计未来有望进入智能制造、信息安全、物联网大数据等行业，特别是在人工智能领域有布局潜力。公司加大在指纹识别、人脸识别、指静脉识别等技术方面的投入，同时积极寻找可以进一步补充公司产品和渠道的项目，整合相关资源。

    　　盈利预测与投资建议。假设维尔科技于16年底并表，参考其16-18年业绩承诺，我们预测公司2016~2018年增发摊薄后EPS为0.53元、0.67元、0.85元。我们看好公司新业务拓展和收购维尔科技切入生物识别人工智能的布局，参考可比公司估值，认为可给予公司2017年约55倍市盈率，6个月目标价36.85元，维持“买入”评级。

    　　风险提示。生物识别应用拓展低于预期。