投资要点：

    　　2015年业绩符合预期。公司实现营业总收入7.5亿元，较去年同期下降1.83%，净利润1亿元，实现扭亏，基本符合预期。

    　　分业务板块看机器人业务收入迅速提高。其中电脑横机业务营业收入5.7亿元，较上年同期下降约13.33%，电脑无缝内衣机由于市场需求下降,营业收入较去年同期出现较大萎缩，但公司的一体成型鞋面机营业收入5558.21万元，较去年同期增长46.68%，公司投资的工业机器人的代理销售及系统集成业务快速发展，营收8013.48万元，较去年同期增长3,014.87%。

    　　盈利指标正常。主要盈利指标看，毛利率维持在40%的水平，处于历史平均水平。净利率13%，受四季度影响，前三季度净利率接近20%也是历史平均水平。

    　　一季报情况预示主业回升趋势基本确定。公司一季度利润同比增长0-10%（3797万至4177万元），若不考虑到非经常性损益1000万的影响，公司一季度实际业绩情况给2016年开了好头。

    　　再次重申核心推荐逻辑：

    　　一、主业向好。公司加大海外尤其是孟加拉国的销售力度，孟加拉市场空间广阔，面临着从手摇机到横机的替代时间点，公司在孟加拉销售情况良好。同时鞋面机也开始发力，董事会审核了2016财务预算：年营业收入90000万元，预计比2015年上升20.07%；2016年净利润18,000万元，预计比2015年上升79.04%。

    　　二、外延落地。目前公司拥有17个多亿的现金，公司的资产负债率不到10%，公司将继续寻求合适的投资标的，并加强加大加快对机器人及互联网业务的投资。

    　　三、前期投资项目开始有业绩贡献。加强已投资机器人业务相关企业的投后管理工作，促进工业机器人的系统集成及服务机器人业务上的发展，使得公司的机器人业务快速成长并实现盈利。

    　　维持盈利预测及投资评级。我们预计公司2016/2017/2018年EPS分别为0.27/0.32/0.38元，维持买入评级。