投资要点:

    结论:公司控股的开心果机器人公司发布两款新品,定位服务机器人和AR 智能,订单额约为1.02 亿元。公司以“文化+科技”作为双轮战略,与IP、内容相结合,增强服务机器人产品粘性。预计2016-18 年EPS 为0.21、0.27、0.35 元,考虑到服务机器人新品发布提升估值水平,上调目标价至18.9 元,对应90 倍PE,维持增持评级。

    发布两款新品,定位服务机器人和AR 智能。开心果机器人公司4 月9日发布两款新品:阿U 兔智(儿童机器人)和阿U 幻镜(儿童AR 智能产品)。①阿U 兔智定位家庭陪伴型儿童机器人,主要面向3-12 岁的儿童家庭;其核心技术是视觉识别技术,比如物品识别、人脸识别、场景识别。②阿U 幻镜定位儿童AR 智能产品,主要面向3-10 岁儿童;结合计算机图像识别技术与实体玩具,通过AR 技术打通虚实交互。

    与IP、内容相结合,“文化+科技”驱动产品热销。①公司与阿优文化等合资设立开心果机器人公司,持有51%股权。开心果机器人公司目前订单为6 万台阿U 幻镜及1.5 万台阿U 兔智,订单额约1.02 亿元。②《阿U》动画片以3 年时间出品近200 集,视频网站的点播量累计超过30 亿次,在全国小学生中的品牌知晓度已达63.3%。③我们认为,公司以“文化+科技”作为双轮战略,借知名动漫IP 拥有庞大用户基数,通过优质儿童文化内容增强服务机器人产品粘性,产品热销值得期待。

    催化剂:在机器人等方向的外延落地。

    核心风险:投资标的业绩低于预期、海内外应收账款风险。