投资要点：

    　　事件：慈星股份(300307)4 月24 日晚间公告，公司拟分别作价4 亿元和6 亿元现金收购杭州多义乐网络科技有限公司(多义乐公司)和杭州优投科技有限公司(优投科技)100%股权。

    　　本次交易将促使公司快速加入移动网联网行业，积极调整和拓展公司的业务范围，优化改善公司的业务组合和盈利能力，提高公司的可持续发展能力，切实提升公司的价值。

    　　多义乐公司是国内移动互联网视频领域的领先者。杭州多义乐网络科技有限公司（多义乐公司）是国内领先的移动互联网视频内容的分发及视频广告服务提供商，其通过与移动互联网视频内容方和众多优秀渠道方的合作，已经成为行业内知名的移动互联网视频企业。

    　　优投科技国内领先的移动互联网广告服务平台。杭州优投科技有限公司（优投股份）是一家国内领先的移动互联网广告服务平台，公司应用大数据对移动客户进行识别，为广告主提供更精准、更具互动性、可量化、可再传播的一站式移动营销方案。

    　　根据业绩承诺，多义乐科技100%股权所对应的净利润在2016 年度、2017 年度、2018 年度分别不低于3000 万元、4500 万元、6750 万元；优投公司100%股权所对应的净利润在2016年度、2017 年度、2018 年度分别不低于4000 万元、6000 万元、9000 万元。本次公司10 亿元收购移动互联网项目，根据业绩承诺，该项目将于2016 年度、2017 年度、2018 年度分别实现净利润7000 万元、10500 万元、15750 万元，将进一步增厚公司业绩。

    　　移动互联网网时代，视频+广告大有可为。2015 年移动互联网市场规模达到3776 亿元，同比增长76.88%，2009 至2015 年间复合增速56.34%。移动营销市场在经过 2013-2014 年的市场启动期后，广告主对移动营销的认可度逐渐加强，陆续加大投放。2014 年移动互联营销市场规模达到273.10 亿元，同比增长76.61%，2009 至2014 年间复合增速达到76.61%。

    　　2015 年中国在线视频市场规模为401 亿元，同比增长63.67%，2010 年-2015 年间复合增速达到52.89%。

    　　维持盈利预测及投资评级。我们预计公司2016-2017EPS 分别为0.27、0.32 元，对应动态PE 分别为59X、50X，随着后续外延落地和主业向好，公司业绩和估值都具备提升空间，维持“买入”评级。