投资要点

    　　公司发布2016 年半年度报告：2016 年上半年，公司实现营业收入5.64亿元，同比增长38.06%；实现归属于上市公司股东的净利润1.12 亿元，同比增长32.85%；实现基本每股收益0.14 元，同比增长27.27%。

    　　电脑横机业务回暖，营业收入大幅增长。2016 年上半年，公司电脑横机业务回暖显著，电脑针织横机业务收入同比增长34.76%。增长点主要来自三方面，一是国内电脑横机的自然更新需求，目前国内市场保有量60万台，部分磨损老化的设备有自然更新需求；二是加强海外市场的拓展力度，以孟加拉为例，孟加拉市场存在40——50 万台手摇横机的替换需求；三是国内横编一体鞋面机兴起并快速增长，公司2013 年——2015 年销量分别为169 台、484 台、876 台，今年上半年继续保持139%的高速增长，增长势头良好。

    　　毛利率和费用率保持平稳。公司2016 年上半年产品综合毛利率39.5%，与上年同期持平，其中针织机械毛利率略有下降，整体保持平稳。销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为11.4%、11.9%、-4.9%，分别同比增长0.1、-1.1、2.4 个百分点。公司主营业务长期趋于稳定增长、工业机器人系统集成及服务机器人布局多点开花，未来的盈利能力将更加稳定。

    　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2016——2018 年EPS 分别为0.19 元、0.25 元、0.34 元，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：新产品推广效果不及预期；宏观经济环境恶化。