国内领先的网络内容与行为审计和监管整体解决方案提供商。公司主要从事网络内容与行为审计和监管产品的研发、生产和销售,并提供安全集成、安全审计相关服务。公司在专用安全审计市场的占有率为14.60%,覆盖全国5,450 家宾馆,5.36万家网吧,网吧市场占有率第一。在通用安全审计市场的占有率为9.52%。在网络内容与行为监管市场,公司是互联网视听节目监管细分市场的主要企业。
信息安全市场前景广阔,细分市场发展迅速。1)2008年至2010年,信息安全市场规模增长率为17.59%,预计2013年信息安全市场规模达到186.51亿元,同比增长20%以上。2)2010年,中国网络内容与行为审计市场规模达到6.54 亿元,预计2015年市场规模将达到21.8亿元。3)2012年我国投资约208.5亿元用于信息安全,相当比例用于网络内容与行为监管。
公司具有雄厚的技术实力和良好的品牌形象。公司承担了包括国家863计划、国家信息关防与网络安全保障持续发展计划、国家信息安全专项、国家242信息安全计划、金盾工程等29个课题的研发,参与了1项国家标准、4项行业标准的研究和制定工作。公司承接了大量国家级重点工程的安全集成项目,树立了良好的品牌形象。2010年,公司产品入围了“中央国家机关2010年计算机等产品政府集中采购协议供货项目”目录。
公司拥有完善的产品体系,全面涉足高中低端市场,覆盖政府机构、军工、网吧、教育文化、金融、能源、宾馆酒店、运营商、医院等各领域,是目前市场同类企业中产品服务行业覆盖面最广的公司之一。
募投项目分析:公司本次拟公开发行1,770 万股,募集资金将投资于“网络内容与行为审计产品升级优化项目”、“网络信息安全监管平台建设项目”、“研发中心扩建项目”,项目投资总额为16,584.47万元。募投项目建成后将进一步完善公司现有的产品和研发体系。
盈利预测与投资建议:预计2012、2013两年公司营业收入增长率为34.36%和38.34%,净利润分别增长43.58%和35.42%,EPS分别为0.78和1.06元。我们给予公司2012年18-23倍PE,建议询价区间14.04-17.94元。上市首日定价区间15.6-19.5元,对应2012年PE为20-25倍。
风险提示:产品与服务销售的季节性波动风险、技术人员流失及技术失密的风险、快速发展引致的管理及经营风险。