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    公司发布2015年年报:公司2014年实现营业收入5.13亿,同比增长79.66%,归属上市公司股东的净利润913万,同比增长115.64%。公司预计2015年1季度实现归属于上市公司股东的净利润0-500万元,同比增长100%-121.7%。

    点评:

    主营收入利润高增长,底部反转趋势不变

    公司2014年实现营业收入5.13亿,同比增长79.66%,归属上市公司股东的净利润913万,同比增长115.64%。其中,4季度实现收入1.9亿,同比增长570.18%,归属于上市公司股东的净利润507万,同比扭亏为盈。公司预计2015年1季度实现归属于上市公司股东的净利润0-500万元,同比增长100%-121.7%,主要原因在于运营商4G建设进入后周期,公司业绩持续反转。

    分业务来看,2014年实现集成收入3.16亿元,同比增长65.08%,销售收入1.95亿元,同比增长125.11%;均反映了良好的业绩增长态势。报告期,公司收购的博威通讯和博威科技等公司收入也均实现并表。

    公司自2014年2季度以来,业绩持续反转,我们认为,目前运营商4G网络规模建设正处于后周期阶段,随着以移动为代表的运营商4G网络的规模建设的持续推进,网络建设网优阶段不断展开,公司所在网优行业景气度处于上升趋势,因此,我们认为,公司作为4G后周期品种,未来将不断受益,未来业绩将不断好转,我们判断这一趋势将持续数个季度。

    盈利预测:主营上受益4G网络后周期建设,公司15-17年业绩反转将迎来新一轮增长,未来数个季度将持续好转;战略上看,公司积极布局结合智能家居、可穿戴设备、互联网保险的“邦讯互联网”,基于此,我们看好公司的中长期发展,预计公司15-17年EPS 0.41元、0.64元、0.84元,重申“增持”评级。

    风险提示:运营商投资放缓、市场竞争激烈、公司转型失败