一、 事件概述

    公司公布2012 年中报：实现营业收入3301.7 万元，同比增长20.0%，归属于上市公司股东的净利润630.2 万元，同比下滑14.2%，处于业绩预告下限，扣非后的净利润633.7 万元，同比增长86.1%，实现每股收益0.083 元。

    二、 分析与判断

    优化牛群结构致排名下滑，上半年冻精业务继续稳步增长

    公司主要从事牛的品种改良业务，主要产品为优质种公牛冻精。为优化牛群结构，降低饲养成本，公司采取了在逐步加大荷斯坦奶牛入选量的基础上，加快扩大肉牛入选量及入选品种，主动淘汰地区性品种褐牛的数量。因结构调整，2012 年公司入选农业部良种补贴项目种公牛仅140 头，较2011 年减少28 头，排名下降至第二。

    受2012 年奶牛良补招标工作提前影响，今年上半年公司普通冻精营业收入同比增长51.1%，毛利率84.32%，较去年同期提升2.66 个百分点；公司也加大了对非良补冻精市场的开拓力度，上半年性控冻精销售收入同比增长32.6%，毛利率55.33%，较去年同期小幅下滑0.22 个百分点。今年上半年，冻精业务收入占公司营业收入的比重达到68.6%，冻精毛利占公司毛利率的比重更高达104.1%。

    乳房炎及奶牛繁殖率下降拖累牛奶业务

    奶牛群普发乳房炎及奶牛繁殖率下降拖累公司奶牛业务，今年上半年，公司实现牛奶业务收入438 万元，同比下滑22.1%，该业务毛利为-111 万元，而去年同期牛奶业务毛利为46 万元。

    综合毛利率同比提升4.5 个百分点，

    因冻精业务占营业收入的比重较去年同期提升11.56 个百分点，同时，冻精产品毛利率同比提升2.38 个百分点，今年上半年公司综合毛利率达到48.4%，较去年同期提升4.5 个百分点。

    今年上半年公司实现期间费用944.7 万元，期间费用率28.61%，较去年同期下滑2.49 个百分点。其中，销售费用262.2 万元，同比增长63.6%，销售费用率7.94%，较去年同期提升2.12 个百分点；管理费用687.4 万元，同比增长16.3%，管理费用率20.82%，较去年同期下滑0.66 个百分点；财务费用-4.95 万元，去年同期为104.7万元。