公司近期公布了中报，我们认为公司中期业绩符合预期，就中报情况点评如下。

    多因素带动，上半年业绩大幅增长

    公司上半年收入同比增长28.99%，得益于中高端产品销售比重提升带来的毛利率的改善以及费用率的持续回落，以及今年上半年所得税率同比回落等主要因素带动下，公司盈利大幅增长92.87%，全面摊薄后每股收益0.43元。

    看好未来婴儿保育设备市场

    未来5 年将迎来我国第四波人口出生高峰期，同时得益于行业政策带来的新生儿科室以及NICU 建立建设，我国婴儿保育设备将迎来新一轮的发展高峰期，预计未来两年培养箱等婴儿保育设备的行业增速为18-20%。

    行业龙头增长稳定，产品结构调整还将持续

    公司作为国内行业龙头将积极受益。同时得益于高端型号在国内市场以及海外出口拓展，公司产品结构有望持续优化，销售单价及产品盈利能力稳步提升。

    对盈利预测、投资评级和估值的修正：

    预计公司2012-2014 年EPS 分别为1.05、1.37、1.74 元，未来三年CAGR 为28.8%。公司下游需求相对稳定，成长的确定性较高，建议增持，6 个月目标价39 元。

    风险提示：产品结构相对单一与市场空间容量