半年报业绩靓丽，维持“买入”评级

    　　晶盛机电2021 年上半年公司营业收入22.88 亿元，同比增长55.55%，归母净利润6.00 亿元，同比增长117.23%，扣非归母净利润5.45 亿元，同比增长112.50%。

    　　其中2021Q2 实现营业收入13.76 亿元，同比增长82.29%，归母净利润3.19 亿元，同比增长124.33 %，我们维持盈利预测不变，预计公司2021-2023 年归母净利润为15.50/18.84/22.51 亿元，EPS 分别为1.21/1.47/1.75 元/股，当前股价对应市盈率59.5/49.0/41.0 倍，维持“买入”评级。

    　　把握行业趋势，订单、研发大幅增长

    　　分业务看，2021H1 公司晶体生长设备/智能化加工设备/设备改造服务/蓝宝石材料分别实现营业收入11.7/4.1/3.6/1.6 亿元，同比增长15%/102%/359%/145%。

    　　报告期内公司研发投入1.48 元，研发费用率6.47%，上半年公司新增授权专利35 项，其中发明专利4 项。截止2021 年6 月30 日公司及下属子公司共有有效专利476 项，其中发明专利61 项。产品方面，环形金刚线截断机开方机、半导体用12 英寸硬轴直拉硅单晶炉、半导体工艺尾气处理设备等均研发成功。

    　　增资全资子公司，落实新材料战略布局

    　　公司使用募集资金1 亿元增资晶环电子，0.7 亿元增资晶瑞电子，分别用于实施“年产2500 万mm 蓝宝石晶棒生产项目”和“年产1200 万片蓝宝石切磨抛项目”。增资有利于扩大公司蓝宝石材料生产加工规模，亦有利于推进落实公司在新材料领域战略布局，强化规模成本优势。

    　　披露与应材公司合作新进展，业务协同潜力较大公司7 月31 日公告拟收购丝网印刷设备、晶片检测设备业务资产，丰富光伏设备产品线。根据公告，标的公司FY2018-2020 平均毛利率为29.30%， 2020 年新签订单1.02 亿欧元，2021Q1 财报季实现营收5408 万美元，公司预计通过融合发展可精减各项人力成本约30%，提升盈利能力。

    　　风险提示：全球光伏装机低于预期；半导体国产化低于预期；原材料涨价风险。