本报告导读：

    公司公告2021年业绩预告，业绩高增符合预期。受益光伏行业扩产提速，公司在手订单创历史新高，半导体业务发展势头良好，业绩持续高增长可期。

    投资要点：

    维持“增持”评级 。公司业绩符合预期，维持公司2021 年EPS 预测1.36元，上调2022-2023 年EPS 至1.88（+0.17）、2.39（+0.47）元，维持目标价89.4 元。公司在手订单饱满，业绩持续高增长，维持“增持”评级。

    单晶硅片扩产高峰，在手订单饱满。公司为光伏单晶炉设备龙头企业，产品体系已覆盖光伏全生产线，深度受益光伏行业扩产提速。截至2021 年9 月30 日，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同（含税）总计177.60 亿元，其中未完成半导体设备合同7.26 亿元。2021 年四季度，公司再次公告与高景（新签14.85 亿元）、双良（上调8.37 亿元）大单，在手订单持续饱满。

    募资加码半导体业务，第二成长曲线显现。公司积极推动单晶炉、抛光机、外延炉等设备面向国内主流半导体材料厂商的销售工作，相关半导体设备的出货及验证加速推进。在半导体关键辅材耗材业务也取得快速增长。公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过57 亿元，用于投资建设“碳化硅衬底晶片生产基地项目”、“12 英寸集成电路大硅片设备测试实验线项目”、“年产80 台套半导体材料抛光及减薄设备项目”及补充流动资金，进一步助力半导体业务成长。公司公众号近期发布，宁夏鑫晶盛年产3500 吨工业蓝宝石制造加工项目首批晶体成功下线，标志着全球最大工业蓝宝石生产基地正式投产，并签约40 万片碳化硅半导体材料项目。

    催化剂：公司持续获得光伏大单、加大蓝宝石和半导体产能投入。

    风险提示：设备毛利率下滑。