事件：公司发布2022 年半年度业绩预增公告，2022H1 实现归母净利润10.8~12.5 亿元，同比增长80~108%；其中2022Q2 实现归母净利润6.4~8.1亿元，同比增长100~153%。

    点评：

    22H1 业绩高速增长，在手设备订单超200 亿。公司2022 年第一季度新签设备（含晶体生长设备及智能化加工设备）及其服务合同超40 亿元；截至一季度末，公司未完成设备合同总计222.37 亿元，其中未完成半导体设备合同13.43 亿元，公司在手订单大幅增长，保障业绩高速增长。2022 年5 月，公司子公司宁夏鑫晶年产16 万只坩埚项目落地，一期项目（年产4.8 万只）已投产，二期项目已正式签约。

    受益光伏大硅片趋势，大尺寸硅片先进产能扩产有望持续。公司积极开发光伏创新性设备，加快先进耗材扩产，积极推动度电成本下降。受益于光伏大尺寸硅片推动的技术升级驱动，光伏硅片厂商积极推进扩产进度，大尺寸硅片扩产项目纷纷落地。公司协助客户建立规模化市场优势，市场占有率进一步提升。长期看，行业大尺寸硅片份额有望继续扩大，先进产能扩产动力有望持续。

    布局碳化硅衬底，打造业绩新增长曲线。公司紧抓半导体装备国产化进程加快的行业趋势，加速半导体装备的市场验证和推广，抢占市场份额，公司半导体装备订单量实现同比快速增长。公司在12 英寸大硅片设备领域研发了减薄设备、双抛设备、最终抛设备，取得客户验证阶段通过；公司建立了6 英寸及以上尺寸的碳化硅材料研发实验线，研发产品已通过部分客户验证，获得意向性采购合同。

    蓝宝石方面，宁夏鑫晶盛2021 年11 月投产，生长出700Kg 级蓝宝石晶体，实现300Kg 级及以上蓝宝石晶体规模量产。

    盈利预测、估值与评级：我们维持公司22-24 年盈利预测，预计公司22-24 年实现归母净利润24.77/33.79/41.92 亿元，对应PE 35/26/21X。公司光伏硅片设备龙头地位稳固，半导体设备和碳化硅有望放量，多业务造就第二成长曲线，技术优势和规模优势助力公司长期发展，维持“买入”评级。

    风险提示：行业竞争加剧、需求不及预期、订单履行风险、核心技术人员流失。