事件：公司发布2014年中报，报告期内实现营业收入0.44亿元，较上年同期下降18.48%；归属于母公司所有者的净利润为0.18亿元，较上年同期下降21.42%。基本每股收益为0.11元，低于我们之前的预期。

    点评：

    微量元素检测市场短期受挫。受到微量元素检测市场政府规范整顿的影响，公司报告期内相关业务收入下滑，其中仪器及软件收入712.26万元，同比减少34.10%，试剂收入3431.75万元，同比减少15.79%。但公司今年销售策略是由开发新用户向老用户更新及竞争对手替换转换，更新或替换用户均为成熟用户，为下一步相关耗材用量提升提供了保障。

    微量元素检测开辟新领域。报告期内公司与北京锐光仪器有限公司签署无形资产购买框架协议，拟购买其拥有的28项发明及实用新型专利以及原子荧光光度计生产工艺技术。原子荧光光度计是中国目前唯一拥有自主知识产权的大型实验室分析仪器，可进行砷、锑、铋、铅等12种有毒有害重金属元素检测，主要应用于食品安全、环境保护、产品质量监督等，未来有望受益于政府层面推动的国产设备推广替代。

    公司即将搬入新的生产基地。公司综合研发基地预计将于8月底投入使用，届时公司将由目前的租赁场地整体搬迁。虽然每年会新增大约1100万的折旧摊销及运营成本，但是前期由于场地限制受到较大影响的研发、产品注册、产能、库房等问题将不复存在，公司发展也将迈入新的篇章。报告内期内，公司将连年亏损的广东呼研所博晖生物技术有限公司55%股权协议转让，未来将更加注重自身产品的研发推广。

    盈利预测及评级：鉴于公司诊断业务未来巨大的发展空间，我们维持公司2014~2016年每股收益为0.45、0.60、0.76元的盈利预测，继续维持公司“买入”评级。

    ? 风险因素：政策层面对微量元素检测限制进一步趋严；公司新产品推广不达预期。