事件

    　　1、2017 年中国联通和中国电信力推全网通手机。5 月10 日，中国信息通信研究院发布了《4 月国内手机市场运行分析报告》，4月份出货的4G 手机中，全网通手机占比81.8%。全国各地全网通手机推广力度提高，山西、湖南、吉林、湖北等各地市全网通推广新闻频出。5 月16 日，陕西电信与陕西联通共同在西安举行“落实提速降费推广六模全网通终端行动发布会”，联合发布了全网通终端推广行动计划。5 月17 日，中国电信福建公司和中国联通福建公司携手在福州举办“落实提速降费、推广六模全网通终端行动”发布会，

    　　2、公司公告，实际控制人董事长李文燕先生2017 年4 月24 日至2017 年5 月12 日期间，通过新疆动能东方股权投资有限公司从二级市场累计增持公司股票101.32 万股，占总股本的0.43%，增持均价为29.76 元/股，增持计划期间，李先生将继续实施增持计划，增持股票未来6 个月内不转让。此前公司曾公告李先生的增持计划：李文燕先生将自2017 年4 月25 日起6 个月内通过二级市场增持公司股份，增持规模不少于100 万股，不超过460 万股。新疆动能东方股权投资有限公司目前持有公司股票6412.62万股股票。

    　　3、公司公告，公司5%以上股东、总经理张美蓉女士2017 年5月8 日至2017 年5 月12 日期间，从二级市场增持公司股票31.9万股，占总股本的0.14%，增持均价为29.40 元/股，增持计划期间，张女士将继续实施增持计划，增持股票未来6 个月内不转让。此前公司曾公告张女士的增持计划：张美蓉女士将自2017 年4月25 日起6 个月内通过二级市场增持公司股份，增持规模不少于30 万股，不超过100 万股。张女士目前已持有公司股票1694万股股票。

    　　4、公司公告，公司董事、子公司星源电子总经理钟志海先生拟增持公司股票不少于50 万股，不超过300 万股。钟先生累计持有公司449.85 万股股票。但由于之前承诺，无法增持。

    　　投资建议与评级

    　　公司主营业务竞争力明显，通过定增布局新产品预计将随国产手机市场繁荣和单机需求提升等趋势迎来业务增长。外延并购标的星源电子LCM 业务由后装向前装切入，同时布局教育产业，成长性可期。

    公司近期实施股权激励，激励规模为总股本的2.42%，授予价格为19.48 元/股，行权条件为2017~2020 年净利润不低于1.80、2.52、3.58 和4.50 亿元，协同公司和员工利益。多高管增持，安全边际明确。

    　　我们预计，公司主营业务会在定增项目逐步落地过程中实现业绩爆发，LCM 业务将持续成长，2017~2018年净利润预计为2.10 亿、2.67 亿元，对应PE 35X、27X。随着新业务的落地，预计未来成长速度将进一步提升，给予“增持”评级！

    　　风险提示

    　　SAW 滤波器业务发展不达预期。