报告要点

    事件描述

    公司公告,与上海时成投资管理有限公司签订合作设立投资基金的《合作意向协议》,协议双方拟共同发起设立一支产业并购基金。

    事件评论

    成立产业并购基金,通过产业投资及时发现优质标的,培育新的业绩增长点;为后续产业转型升级做铺垫。

    公司和时成投资共同投资设立上海海达时成投资管理有限公司作为基金管理人,注册资本为500万元,时成和公司分别持有51%和49%股权。

    基金拟募集资金总额不超过人民币5亿元,首期募集1亿元,海达时成作为普通合伙人投资500万,公司参与募集3000万元,时成投资或其指定的投资方参与募集2000万元,剩余资金向其它合格投资者募集。

    该基金投资方向为轨道交通、汽车等高端装备制造、新材料、互联网等及其他新兴产业。

    初步尝试产业投资,通过借助基金管理团队专业的投资经验和完备的管科体系,及时发现优质投资标的,培育新的业绩增长点。

    并购基金的优势是:a)以较少的资金撬动较大规模的并购;b)专业的管理模式可及时发掘到优质标的、有效降低并购风险。

    看好公司中长期发展前景:围绕橡胶制品密封、减振两大领域进行产品延伸和新市场渗透;同时技术升级给客户提供更多产品和服务。

    受益与轨道交通领域投资热度不减及汽车领域先期同步开发产品的陆续投产,公司有望继续保持30%的增长。

    凭借密封件的市场优势和客户基础带动减振件市场的开发,进军更广袤的减振产品市场,在高端领域实现进口替代。

    积极研发新产品,助力产品结构升级。

    业绩预测及投资建议:预计2015-16年收入分别约为10.7、13.7亿元,EPS分别约为0.82、1.09元/股,对应PE分别为56、42倍。维持“推荐”。

    风险提示

    新市场拓展不达预期。