事件描述

    　　2026Q1 单季实现收入8.46 亿，同比增长0.5%；归属净利润0.62 亿，同比增长18.7%；扣非业绩0.62 亿，同比增长19.4%。

    　　事件评论

    　　收入平稳，利润率同比提升。公司Q1 收入同增0.5%，同期基数较高下依然保持了正增长；盈利能力看，Q1 毛利率20.1%，同比提升2.6 个pct，环比同样提升1.7 个pct；Q1实现期间费率9.9%，同比提升0.7 个pct，其中销售费率下降0.8 个pct、研发费率提升1.4 个pct。去年同期因增值税进项税加计扣除增加，其他收益较多，本期同比减少486万；本期计提的合同资产准备金和存货跌价准备金较去年同增加，使得资产减值损失同比增加1695 万；本期坏账减值冲回，信用减值收益同比增加1318 万；最终实现归属净利率7.4%，同比提升1.1 个pct。

    　　持续的科研创新驱动。公司围绕橡胶制品密封、减振两大基本功能，发挥多领域配套战略和技术融合的优势，致力于高端装备配套用橡塑部件产品的研发，逐步增强为客户提供橡塑部件配套解决方案的能力；公司立足于轨道交通、汽车配套零部件行业，向相关轻量化、自动化、智能化、节约环保型方向拓展外延，丰富公司产品结构，起到优势互补作用，渐次切入各个细分领域。多次获得中国橡胶制品行业十强企业称号。

    　　从天窗配套到整车密封的新机遇。公司依托天窗密封条积累的客户资源，整车业务全面推进，并逐步进入广汽、上汽、长安、长城、理想等多家车企整车密封系统。此外公司以汽车密封带动汽车减振，车辆减振产品获得了奇瑞、广汽、广汽埃安、江铃福特、一汽红旗、一汽大众捷达、吉利、长城汽车等工厂认可并获得整车悬置件或减振器顶胶及衬套等重要订单，并有十多个车型的减振产品正在开发研制。

    　　短边框引领者，有望逐步放量。产品应用于光伏双玻组件，由铝合金型材、钢边框以及EPDM 橡胶组成。该产品主要特点为高强度结构设计的铝合金型材助力产品轻量化；钢边框保护组件四周不易磕碰，防止水汽渗透；EPDM 橡胶垫能够对组件起到减振缓冲的作用，组件应力得到释放，降低了组件破片率。全面屏边框主要优势为轻量化、防积灰、防沙尘、防积雪、抗风性强，可增加发电量，节能环保、降低碳排放。2025 年公司与隆基绿能共同开发推出全面屏边框Hi-MO9 清锋光伏组件配套卡扣短边框产品，顺利通过了工厂体系审核，并形成了小批量订单。

    　　投资建议：预计2026、2027 年归属净利润2.7、3.2 亿，对应PE22、18 倍。

    　　风险提示

    　　1、原材料价格大幅上涨；

    　　2、汽车行业需求疲软。