公司发布20 年年报及21Q1 业绩预告，20 年营收10.12 亿元，同比+21.35%；归母净利润2.09 亿元，同比+10.6%；每股股利0.75 元，符合预期；21Q1 预计归母净利润0.64-0.68 亿元，同比+53%~62.5%，扣非净利润0.55~0.59 亿元，同比+53.5%~64.6%，大幅增长，略超预期。

    20 年疫情影响下稳健增长，21 年开始加速

    20 年上半年受疫情影响，公司的生活电器及厨房家电、电机控制、电脑周边及物联网的终端市场逆势表现良好，其他产品需求则相对疲弱，由于疫情带来的不确定性。下半年，归功于国内的疫情迅速控制得当，公司主要产品线的需求出现回暖，受芯片供应影响，公司产品出现供不应求的情况，全年收入增长稳健。

    21 年一季度公司销售收入同比快速增长，综合毛利率同比提升，带动公司盈利增长，客户订单需求旺盛，在晶圆产能供给有限情况下，依然实现大幅增长。

    AMOLED 显示驱动芯片高速增长，锂电IC 成为新驱动力公司是国产家电MCU 领军企业，2020 年重点开拓白色家电市场，在贸易摩擦大背景下，国产替代加速，20 年公司AMOLED 显示驱动芯片销售增长超过2 倍，锂电池管理芯片销售增长超过50%，成为公司增长的主要驱动力。

    一季度公司锂电池管理芯片及AMOLED 显示驱动芯片维持较快增长。受公司产品结构优化及售价变动影响，公司毛利率同比提升。

    公司持续加大产品研发，在手机及笔电应用领域积极切入一线品牌市场，开拓动力电池应用，并长期不间断的投入汽车电子控制芯片研发，进一步完善MCU+蓝牙+WiFi 技术产品线，布局智能家居为代表的IIOT 市场，储备增长动能。

    看好公司MCU 及锂电IC 的产品力及布局，维持“买入”评级看好公司的产品力及布局，维持盈利预测，预计公司2021~2022 年归母净利润为2.97/3.89 亿元，对应PE 37、29 倍，维持“买入”评级。