事件：公司于2021 年7 月6 晚发布2021 半年报业绩预告，其中2021 年上半年归母净利润为1.49-1.55 亿元，同比增加58-65%，扣非净利润1.39-1.45 亿，同比增加67-75%。

    　　点评如下：

    　　Q2 业绩持续高增长，多业务协同共振。公司于2021 年7 月6 晚发布2021 半年报业绩预告，其中2021 年上半年归母净利润为1.49-1.55 亿元，同比增加58-65%，按中值Q2 业绩约为0.84 亿，同比增加62%,环比增加25%，业绩持续高增长超之前预期，我们预计业绩高增长主要来自于营收贡献、AMOLED 产能释放、锂电管理品类（TWS）及份额提升以及MCU 涨价等带动。

    　　2021 年开启业绩成长期及持续性。展望2021 年及未来三年，分业务看（1）、锂电管理未来几年在安卓手机/TWS 等前装、笔电前装0 到1 导入可望快速上量，预期销售的增速会比家电主控芯片好，公司已经提早积极增加产能布局。（2）AMOLED 显示驱动芯片产品技术已经通过市场验证，预期随着下游屏厂的制程量率精进，未来的产品市场空间将更为广阔;由于已经提早取得一定的产能保障，预期销售仍有倍数以上增长机会，另外中长期看随着下游面板厂商在前装市场的突破，公司将迎来量价齐升拐点。（3）MCU，根据此前1 季报公司目前家电主控芯片订单暴增，公司短期争取的新增产能暂无法消化客户订单需求，但会受益涨价驱动，待产能消化也将迎来量价齐升趋势。

    　　股权转让优化管理。公司此前2 月23 日公告，控股股东威朗国际拟协议转让股份5.3%给予西藏信托有限公司( “西藏信托-华芯晨枫一号股权投资集合资金信托计划”)，华芯晨枫为华登国际关联方，此次股权合作公司后续有望利用华登国际平台优势，优化管理，加强产业和资本的融合。

    　　盈利预测及估值：我们上调公司2021-2022 年营收分别为15.42、21.41 亿（此前为14.49、19.54 亿）；归母净利润3.61、5.07 亿（此前为3.16、4.42 亿），同比增速72%、41%，对应2021-2022 年估值为52、37。我们看好公司锂电池管理国产替代、MCU 缺货涨价、OLED 受益业绩扭亏弹性以及管理改善，综合考虑公司当前成长阶段及可比公司估值等，维持“买入”评级。

    　　风险提示：产能释放不及预期，涨价不及预期，国产替代不及预期