公司发布2021 年中报，实现营收6.86 亿元，同比增长51%，归母净利润1.53 亿元，同比大增63%；其中Q2 单季度实现营收3.8 亿元，同比增长50%，归母净利润8522 万元，同比大增64%。业绩落于预告中上区间。

    　　AMOLED 显屏驱动芯片和锂电池管理芯片持续放量，业绩延续高增长。

    　　公司二季度业绩延续一季度同比高增长，且环比也有24%较快增长，主要得益于：1）锂电池管理芯片在手机及TWS 耳机应用已得到国内多家品牌大厂量产，带动收入翻倍以上增长；2）AMOLED 显示驱动芯片市场产能紧缺，公司争取到关键产能，带动显屏驱动业务收入同比增长361%达到1 亿元；3）公司基本盘家电及电机等MCU 业务稳定增长。

    　　利润率维持高位，经营管理质量保持稳健。公司Q2 单季度毛利率45.03%，同比提升4.9 个百分点，环比也略有提升，主要是得益于行业供给紧缺情况仍无明显缓解，产品价格高涨不下。费用率方面，公司销售费用率和管理费用率分别同比改善0.2 和0.7 个百分点，经营管理质量保持稳健。

    　　多项业务齐开花，公司持续增长可期。公司小家电MCU 构筑起行业领先优势，身为龙头将随市场共同成长，而白色家电领域尤其是变频MCU 已经取得美的等龙头客户认可，份额有望迎来快速提升，且32 位ARM 核MCU 产品的研发与量产将进一步提升产品竞争力、拓展能力边界；锂电池管理芯片则在手机、TWS 等应用已在一线品牌大厂量产，订单有望持续加速，同时动力锂电领域也有望受益于锂电池电动自行车渗透率提升；AMOLED 显示驱动芯片领域，国内面板厂商话语权逐渐提升，制程良率改善明显，公司作为较早推出OLED 显示驱动芯片的厂商，且计划今年底陆续向市场推出系列新产品，有望充分受益于国产面板份额提升。且中短期来看，目前上游产业链产能吃紧，公司积极争取到关键产能，在抢占市场中取得先机，有望迎来加速期。

    　　盈利预测及投资建议：根据公司最新经营情况，我们上调公司盈利预测，预计公司2021-2023 年收入分别为14.6 亿、19.0 亿、23.3 亿元，归母净利润分别为3.3 亿、4.8 亿、6.0 亿元，对应2021/8/19 收盘价PE 分别为57 倍、39 倍、32 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：家电MCU 渗透不及预期；锂电管理芯片验证不及预期；OLED驱动芯片渗透不及预期。