上半年净利润+62.6%,业绩符合预期
21H1,公司实现营业收入6.86 亿元(+50.8%);实现归母净利润1.53 亿元(+62.6%);实现扣非归母净利润1.43 亿元(+72.4%),处于业绩预告中枢,符合预期。上半年,公司毛利率为44.8%,同比+4.3pct;净利率为22.3%,同比+1.6pct。费用率方面总体稳定,具体来看,销售费用率为1.3%,环比-0.5pct;管理费用率3.2%,环比-0.6pct;研发费用率18.1%,环比+1.1pct,主要原因为报告期内,公司加大对新产品和新技术的研发力度,主要用于工控单芯片、锂电池管理、IIOT 产品及OLED 显屏驱动等领域。
锂电及OLED 爆发式增长,整体毛利有所提升从具体业务的角度,21H1,公司工业控制业务实现收入5.8 亿元(+34.7%);显屏驱动实现收入1.04 亿元(+360.8%)。报告期内,公司AMOLED 显示驱动芯片销售同比成长数倍,锂电池管理芯片销售同比成长逾倍,实现爆发式增长,其他主要产品线并计同比平稳增长,驱动营收高增。芯片产能紧张促使公司提高售价以传导成本压力,毛利率有所增长,具体来看,工业控制毛利率为47.4%,同比+6.0pct;显屏驱动毛利率为30.4%,同比+7.9pct。
积极布局确保长期产能稳定
据公司公告,公司采取如下措施保障产能稳定:1) 落实长期产能保障策略,与晶圆代工伙伴维持长期稳定的合作;2) 自购部分测试机台委托代工;3) 公司目前较多的产品使用8 寸晶圆生产,由于8 寸晶圆厂扩产较难,公司新产品尽量采用12 寸晶圆制程;4) 为了能争取合理产能,稳定产品供应以服务客户,公司也适时提高产品售价,以应对上游涨价导致的成本上升。
看好公司业务布局和长期增长潜力,维持“买入”评级我们维持此前盈利预测,预计2021-2023 年净利润为3.4/4.9/6.2 亿元,对应PE 55/38/30 倍,维持“买入”评级。
风险提示
晶圆产能供应不足;行业竞争加剧;客户拓展不达预期