优质公司高速成长，归母净利润环比增长25%

    　　2021 年8 月19 日，公司发布2021 年半年报，2021Q2 营业收入为3.80 亿元、同比增长49.50%、环比增长24.18%，归母净利润为0.85 亿元、同比增长64.15%、环比增长25%。考虑到下游需求高度景气，叠加锂电池管理芯片和AMOLED 显示驱动均处于高速渗透期，我们上调盈利预测，预计公司2021-2023 年归母净利润为3.63/5.11/6.10 亿元（原值分别为3.07/3.75/4.53 亿元），EPS 为1.28/1.81/2.15元，当前股价对应PE 为53.2/37.7/31.7 倍，维持“买入”评级。

    　　“AMOLED+锂电池管理”双轮驱动

    　　受益于长期研发投入和客户验证，2021H1 公司的AMOLED 显示驱动和锂电池管理芯片营业收入均实现数倍增长。在AMOLED 显示驱动方面，2021H2 公司有望推出90HZ 刷新率的AMOLED 显示驱动，预将推动AMOLED 业务由维修市场向品牌市场扩张。在锂电池管理芯片方面，受益于快充应用越来越多、新国标电力自行车及储能市场的快速成长，公司的锂电池管理业务有望迎来持续高速增长期。

    　　产品制程逐步升级，产能危机积极应对

    　　在家电MCU 方面，随着智能家居时代的到来，公司正将芯片制程由8 寸晶圆0.11μm 制程迭代到12 寸晶圆的55nm/40nm 制程；在锂电池管理芯片方面，公司正将芯片制程由8 寸晶圆0.35μm/0.25μm 迭代到0.11μm/90nm/55nm；在AMOLED 显示驱动方面，公司将芯片制程定义在55nm/40nm/28nm。在产能应对方面，公司通过长期产能保障策略、自购测试机台、产品转向12 寸晶圆等方式积极争取产能。

    　　风险提示：上游产能存在持续趋紧的风险；客户导入速度存在较大不确定性；新产品研发进度存在不确定性。