事件：

    　　公司发布2021 年三季报。

    　　上游产能逐步释放，公司Q3 业绩稳健增长。2021 年1-9 月公司实现收入10.94 亿元，同比+47.40%；归母净利润2.68 亿元，同比+78.17%。

    　　2021Q3 单季度收入4.08 亿元，同比+42.05%；归母净利润1.15 亿元，同比+104.05%。前三季度公司订单饱满，上游供应链产能持续满载，主要系公司前期争取的产能逐季略有增长。

    　　涨价叠加产品组合优化，公司毛利率持续提高。2021 年1-9 月公司毛利率达到46.66%，较去年同期增加5.90pct；净利率为24.59%，较去年同期增加5.39pct。主要系缺芯带来的产品涨价及高毛利产品占比增多所致。

    　　锂电管理芯片增长强劲，品牌厂商逐渐放量。2021 年1-9 月公司锂电管理芯片销售同比增长逾倍。在手机及TWS 耳机上已实现国内多家品牌大厂量产，预计将持续贡献收入；笔记本电脑端，公司产品亦得到品牌大厂的认可和采用。锂电管理芯片国内手机品牌国产化率仍较低，公司替代空间广阔。

    　　AMOLED 屏国产化进程加速，公司显示驱动芯片翻倍增长。AMOLED显示驱动芯片，主要市场仍被韩系和台系厂商所主导，有单一产品量大的市场特性，公司长期培养内部团队，相关AMOLED 显示驱动芯片需要的IP 完全自研，可完全掌握核心技术，有较低的IP 成本优势，针对国内客户可以提供快速的服务。

    　　预付账款锁定上游产能，保障增长可持续。截至2021 年9 月30 日，公司预付账款账面价值为2.90 亿元，去年同期仅为0.08 亿元。公司主要产品线处于快速增长期，在上游产能紧张的情况下，公司提前付款锁定产能，保障未来增长。

    　　盈利预测：基于下游旺盛需求及产品涨价和结构调整带来的毛利率提升，我们调增公司2021-2023 年盈利预测，预计公司2021/2022/2023 年归母净利润分别为3.71/4.89/6.51 亿元，对应10 月22 日股价PE 分别为53/40/30 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新品研发不及预期、行业景气不及预期。