本报告导读：

    公司一季报超预期，营收、归母净利润快速增长，未来随MCU产品在家电等领域渗透率持续提升，公司有望迎来快速成长。

    投资要点：

    维持“增持” 评级和75.21 元目标价。公司22Q1 营收、利润超预期，我们上调公司的业绩预测，预计公司2022-2024 年 EPS 为1.56（前值1.50）、1.95（前值1.93）、2.50 元，维持目标价75.21 元，对应22年48 倍PE，“增持”评级。

    公司一季度营收快速增长。受益于模拟IC、MCU 芯片国产化趋势，客户需求订单饱满，22Q1 公司实现营收实现快速增长，达到4.64 亿元，同比增长51.44%。归属于上市公司股东的净利润1.28 亿元，同比大幅增长89.97%。盈利能力来看，22Q1 综合毛利率达到46.90%，环比下滑2.63 个百分点，主要受部分代工成本上升等因素影响。研发投入来看，专注现有工控、汽车电子MCU、OLED 显示驱动芯片等产品，22Q1 公司研发投入金额达到8132.5 万元，占营业收入17.5%，同比增长35.1%。

    深耕MCU 市场，技术实力和市场扩张奠定公司稳步增长的基础。

    公司MCU 产品多属工控级别，具有低不良率、高可靠性、高直通率等特点，广泛应用于家电、电机等领域。公司技术实力国内领先，目前已完成ARM cortex-M3 内核基于55 nm 高阶制程白电主控MCU产品的研发。此外，受益于产业链缺货和家电智能化发展趋势，未来有望加速拓展市场份额，为业绩增长赋能。

    催化剂。MCU 等芯片产品导入大客户供应链。

    风险提示。新产品推出进度不及预期，行业需求周期性波动。