盈利预测

    公司具有产品研发、模具设计与制作、压铸、精加工、表面处理等完整的产业链条。依靠非标准化、小批量、多批次的订单生产规模和完整产业链，特别是CNC精加工、表面处理等后续工艺的应用，公司获得核心客户的依赖，保证了较强的议价能力和高毛利率。

    现具有年产4800吨铝、镁合金压铸件的生产能力，随着募投项目建成投产，将形成年产约12800吨精密铝、镁合金压铸的生产能力，增长166.67%。募投项目将优化公司产品结构，实现规模化经营，巩固其在行业中的优势，增强市场竞争力，为长期、稳定、持续发展奠定基础。

    我们预测公司2012-2014年产品产量依次为5632吨、7040吨和11264吨，对应EPS分别为0.64元、0.80元和1.14元。考虑到公司的技术与产业链优势，以及高成长性，我们认为公司的合理价值区间为15.95元-19.14元，对应2012年25-30倍PE。在合理价值区间的基础上给予10%的折价，我们的建议询价区间为14.35元-17.22元。

    风险提示

    原材料价格波动风险；募投项目能否按时达产的风险；增值税出口退税风险；汇率波动风险