前三季度，公司实现营业收入2.1亿元，同比降低9.22%。实现归属于上市公司股东的净利润0.33亿元，同比降低18.46%，全面摊薄后EPS为0.29元，每股经营活动产生的现金流量净额为0.04元。其中第三季度，公司实现营业收入0.62亿元。同比降低28.66%，环比降低22.97%。归属上市公司净利润为0.07亿元，同比降低53.39%，环比降低57.02%，对应摊薄EPS为0.07元。

    前三季度公司毛利率为29.45%，与去年同期下降1.89%。其中2012年第三季度公司毛利率为28.89%，同比降低2.49%，环比降低0.86%。

    Q4产能逐步释放，公司业绩或回暖。公司募投项目产能将从四季度开始逐步释放，有望对Q4业绩产生积极的影响。另外在公司的产品结构中，毛利率较高的镁制品比重逐渐上升，随着产品结构不断优化，公司盈利能力预计将提升，从而提振公司未来业绩。

    智能终端轻薄化趋势有望带动公司业绩长期成长。在智能手机和NB的轻薄化趋势下，传统不锈钢内构件将无法适应更加精密的内部空间布局，未来可能逐步被压铸式的镁铝合金支架替代。外构件方面，镁铝合金压铸工艺的升级趋势明显，市场渗透率有望进一步提升。公司的镁铝合金压铸工艺已沉淀多年，技术领先，有望在压铸式镁铝合金行业的整体向好的背景下占据主动。

    盈利预测、估值与投资评级。我们预测12至14年公司EPS分别为0.42、0.55、0.69元，给予目标价18.50元, 维持公司"买入"评级。

    风险提示。行业景气度低于预期风险，公司订单低于预期风险。