压铸：全球经济一体化带来投资机会。随着经济全球化发展进程，发达国家铸造业向中国转移。近年来，国内压铸行业技术水平和产品开发能力不断提高，压铸产品种类与应用领域不断拓宽，国内外需求旺盛，市场保持较快增长。美国铸造学会副主席麦克尔W．施华德先生认为："2005-2050年是中国铸造业的黄金时代，整个世界都在从中国寻求更多的毛坯铸件及含铸件的终端产品"。

    镁合金、铝合金压铸是主要发展方向。国家对节能环保、循环经济日益重视，汽车、高端电器、3C等产品对轻量化要求越来越高，轻量化的铝、镁合金压铸件市场需求逐步扩大。铝合金精密压铸件市场成熟度较高，镁合金处于稳步上升阶段。随着镁合金生产技术的逐步完善和改进，市场需求将在现有基础上快速增长，应用领域也将逐步拓展。根据国际镁业协会（IMA）资料，压铸用镁以年17.6%的速度增长。

    强大研发实力推动企业转型。公司与全国多所高等院校、研究机构建立"产学研"科研项目，在精密压铸工艺、新材料研发应用等多个领域形成了较多的自主核心技术。公司拥有独特的镁合金技术创新优势，具备的微弧氧化和纳米涂层等核心技术耐腐蚀功能突出，自主研发薄壁压铸技术可使薄壁镁合金厚度达到0.3mm，全球首家，适用于笔记本外壳、散热板及框架材料等薄壁器件，经济效果显著。

    完整产业链保证高毛利。公司具备从模具设计、制造到压铸成型、精加工、表面处理等完整的生产能力，能够为客户提供一站式采购服务，不仅可以保证产品质量，而且可以大大减少客户通过多个供应商加工的繁琐性，提高竞争优势，保证高毛利。

    优质客户、优质订单。公司在各个领域拥有较多的国内外知名客户，2011年进入亚马逊产业链，为其Kindle电子书和平板电脑提供镁合金支架，标志着公司迈进3C产品压铸件领域。

    给予"增持"的投资评级。结合公司产能投放情况以及对行业的判断，我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.44元、0.57元和0.76元，对应动态PE分别37.49倍、28.92倍和21.42倍。考虑到公司的技术与产业链优势，以及高成长性，我们给予公司"增持"的投资评级，目标价17.10元，对应2013年30倍PE。

    风险提示。原材料价格波动风险；汇率风险；募投项目建设风险；增值税出口退税风险。