投资要点

    公司公告,16 年一季度预计实现净利润 820.37 万元-957.10 万元,同比增速20%-40%。

    理财产品的投资收益增加带动一季度业绩大幅增长:公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为141 万元,而15 年同期非经常性损益金额为20.88 万元,同比增加约120.12 万元;一季度投资收益增加形成了公司净利润大幅增长的主要原因。

    传统钢琴平稳发展,智能钢琴积极推进:公司凭借着在传统钢琴领域的品牌影响力加速内外销市场的开拓,预计一季度营收保持平稳增长。公司未来能够依靠传统钢琴的销售渠道以及艺术教育领域的资源,形成海伦智能钢琴的综合竞争力。

    拓展艺术教育,打造艺术教育产业链:公司积极推动“海伦钢琴教室”和“艺术培训项目”,完善公司在艺术教育环节的布局。截止15 年6 月底,公司已成功签约“海伦钢琴教室”加盟商86 家,有签约意向的180 多家。在艺术教育培训市场通过构建线上、线下的互动体系,帮助公司实现集智能钢琴产品、互联网技术、艺术培训教育系统为一体的产品销售及综合性服务。

    维持“增持”评级:公司是国内钢琴制造领域的领先企业,自14 年起公司开始进军智能钢琴和艺术教育领域,打造集智能钢琴产品、互联网技术、艺术培训教育系统为一体的产品销售及综合性服务平台,创新商业模式和培育业绩增长点,预计16-17 年公司eps 为0.26 元、0.32 元,对应PE 为99X、81X,维持“增持”评级。

    风险提示:1、艺术培训项目拓展低于预期;2、智能钢琴推广低于预期