投资要点

    近日，泰格医药发布了2023 年三季报。2023 年前三季度公司实现营业收入56.5 亿元，同比增长4.52%；实现归母净利润18.8 亿元，同比增长17.13%；实现扣非归母净利润11.98 亿元，同比增长0.53%；实现经营现金流净额6.73亿元，同比下降18.51%。2023 年Q3 单季度实现营业收入19.40 亿元，同比增长7.05%；实现归母净利润4.91 亿元，同比增长19.05%；实现扣非归母净利润4.05 亿元，同比下降3.75%。

    盈利预测与评级：公司是中国领先的CRO 企业，提供全面的服务且全球布局不断扩大。公司持续拓展临床研究服务能力，满足多元化客户需求，积极探索数字化创新模式，实现降本增效，预计公司有望继续延续较好增长趋势。

    我们调整了公司的盈利预测，预计2023-2025 年EPS 为2.63 元、3.17 元、3.82元；对应11 月10 日收盘价，PE 分别为26.5、22.0、18.3 倍，维持“增持”评级。

    风险提示：业绩增长低于预期，投资收益波动超预期，业务拓展低于预期等。