公司于2021 年8 月26 日晚发布《2021 年半年度报告》。

    　　点评：

    　　各项业务稳定开展，营业收入同比增长32.91%2021 年上半年，公司稳定地开展各项主营业务，实现营业收入4.93 亿元，同比增长32.91%；实现扣非归母净利润-0.02 亿元，同比增长30.15%。分产品来看，数字金融业务解决方案实现收入2.34 亿元，同比下降10.12%；大数据应用系统解决方案实现收入1.73 亿元，同比增长181.76%；全面价值管理解决方案实现收入0.47 亿元，同比增长32.78%；以产品与解决方案为基础的创新型技术服务实现收入0.38 亿元，同比增长187.16%。此外，公司持续投入研发，上半年研发费用为0.64 亿元。

    　　大行业务拓展成效显著，新签合同金额同比大幅增长2021 年上半年，公司整体中标率超过48%。大行业务拓展取得了显著成效，与3 家政策性银行、6 家国有大型商业银行中的8 家以及全部全国性股份制银行展开了合作；与48 家资产规模达5000 亿以上的城商行及农商行中的41 家展开了合作，对所有资产规模达5000 亿以上的客户的覆盖率已超过85%。新签订单方面，上半年数字金融业务解决方案的销售合同签订金额同比增长约25%；大数据应用系统解决方案的销售合同签订金额同比增幅超过80%；全面价值管理解决方案和以产品与解决方案为基础的创新型技术服务的销售合同对比去年同期增幅均超过50%。

    　　海外市场逐步复苏，订单需求持续释放

    　　疫情期间，公司做了较多远程沟通以储备客户，随着疫情的放开，这些业务得以进一步落地，订单需求也进一步释放。2021 年，海外市场呈现复苏趋势，公司境外收入为0.57 亿元，同比增长135.37%，海外业务的销售合同金额同比增幅超过85%，取得了海外发展战略的阶段性成果。2021 年4 月，公司帮助马来西亚进出口银行将其传统的供应商融资系统转换为具有直通式处理和无缝控制的自动化系统，标志着该银行朝着面向未来的数字原生代转型迈出了第一步；同时，公司持续为新加坡某大型商业银行提供外汇数字化服务，进一步增强了该银行外汇业务的现代化和面向未来的能力。

    　　投资建议与盈利预测

    　　作为全球数字银行领域的先行者，公司不断加大研发投入，产品方面优势明显，逐步打开国有大行和海外市场。同时，在金融行业信创政策持续推进的背景下，公司长期成长空间较为广阔。预测公司2021-2023 年的营业收入为19.54、24.33、30.02 亿元，归母净利润为3.00、3.78、4.76 亿元，EPS为0.42、0.52、0.66 元/股，对应PE 为37.63、29.82、23.71 倍。目前计算机（申万）指数PE TTM 为53.0 倍，过去三年公司PE 主要运行在40-150 倍之间，考虑到行业估值水平的变化，下调公司2021 年的目标PE 至60 倍，对应目标价为25.20 元。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新冠肺炎疫情反复；金融行业信创政策推进不及预期；银行核心系统业务拓展不及预期；海外市场开发不及预期；市场竞争加剧等。