【事件】2016年8月27日，公司公布2016年半年报。2016年H1：公司实现主营业收入14227.32万元同比增长34.58%归属于母公司所有者净利润1713.17万元，同比增长25.30%。

    内生与外延双管齐下，提升公司核心竞争力：公司是终端安全产品绝对龙头，报告期内积极通过外延合作拓展产业链：与启明星辰共同投资设立辰信领创，打造防病毒第一品牌，加快企业级网络安全的布局，同时快速向互联网领域转化，从而提升终端入口的市场占有率。在主营业务内生方面：1）公司以信源豆豆为重点，全力打造“新一代互联网安全聚合通道”，以“安全连接，智慧聚合”为核心理念，打造跨终端、全方位、安全可信的通信聚合平台，为企业和互联网用户提供即时通讯、协同办公、任务管理、ERP改造、应用开发、万物互联、互联互通、聚合推广等多层次的平台服务，将成为公司终端业务业绩增长的新引擎；2）公司利用大数据技术不断强化终端安全管理的广度和深度，努力打造“大数据”内网安全产品生态体系。同时，公司基于现有大数据产品及业务优势，结合新一代互联网安全聚合通道，进一步布局互联网大数据，打造大数据产业生态圈。

    合作匡恩网络，切入工控安全市场：公司拟与匡恩网络共同出资设立信源匡恩。匡恩网络是国内工业控制网络安全领域领军企业。合作将充分发挥公司在终端安全领域的技术和客户资源优势，与匡恩网络共同打造终端信息安全管理+工业控制系统网络安全的整体解决方案。随着合作的开展，公司在工控安全领域将取得进展，并增厚业绩。

    投资建议：我们预计2016-2017年公司EPS分别为：0.17元、0.22元和0.27元；给予买入-A评级，6个月目标价22元。

    风险提示：信息安全行业发展不及预期；Linkdood 研发、推广不及预期；工控业务进展不及预期。