报告摘要：

    　　业绩增长符合预期，防务行业带动增长。2017 上半年公司实现营收3.38 亿元，同比增长31.02%；归属于上市公司股东净利润4350 万元，同比增长16.57%；归属上市公司股东扣非净利润为5274.85 万元，同比增长45.35%；每股收益0.084 元，同比增长4.47%。上半年公司收入增长主要得益于防务行业销售收入的增加。2017 年上半年公司及公司子公司新获取合同订单金额44,208.98 万元， 上半年未执行订单金额55,319.51 万元，2017 年下半年业绩有望进一步增长。

    　　深耕工业互联网，业务全面发展。公司产品主要分为两类：防务及工业互联网产品、大数据及网络服务。2017 年上半年公司实现防务收入11,384.59 万元，合并口径同比增长71.57%；新增防务合同订单金额12,796.04 万元，上半年在手待执行订单金额14,659.59 万元。实现工业互联网产品收入11,194.25 万元，同比增长20.46%，海外市场收入同比增长32.24%；公司通过子公司拓明科技开展大数据及网络服务，实现收入10,759.69 万元，合并口径同比增长8.95%，上半年新增合同订单金额19,045.85 万元，上半年在手待执行订单金额36,475.33 万元。

    　　加大研发投入力度，保持技术核心竞争力。公司持续研发投入，2017年上半年共投入金额约7,093.91 万元，继续保持了较高水平，较去年同期增长132.30%。公司注重知识产权，上半年共新增获得授权的发明专利12 项，实用新型专利12 项，外观设计专利2 项，软件著作权31 项。

    　　已累计拥有发明专利117 项，实用新型专利67 项，外观设计专利68 项，软件著作权406 项，为公司战略发展发挥了支撑作用。

    　　盈利预测及投资建议：公司内生外延将继续保持稳定增长，在工业互联网等领域继续保持领先地位。预计公司2017 年-2019 年营收分别为9.34 亿元、12.72 亿元、16.95 亿元，归母净利润分别为1.85 亿元、2.52亿元、3.37 亿元，EPS 分别为0.36 元、0.49 元、0.65 元，当前股价对应动态PE 为40 倍、30 倍、22 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：工业互联网发展不及预期；外延效果不及预期