【事项】

    　　近日，公司在投资者互动平台回复多条关于六维力传感器的内容：公司六维力传感器处于小批量试制阶段，下游应用领域主要包括工业机器人、人形机器人、汽车、电子、医疗、航空航天等。

    　　【评论】

    　　主营业务四大板块+新业务拓展：（1）结构力学性能研究（24H1 收入1.90 亿元，占比68.87%，毛利率66.32%）：用在结构的强度试验、疲劳试验（寿命评估）、动态特性分析（固有频率、振型、阻尼比、模态刚度和质量），准确预计环境激励对结构的影响等，是应用于航天航空、车辆船舶、土木建筑、工程机械、能源电力等领域不可或缺的科学仪器产品；（2）结构安全在线监测和防务装备故障预测与健康管理PHM（24H1收入0.4 亿元，占比14.51%，毛利率65.45%）：基于 PHM（故障预测与健康管理）技术，以结构安全和设备故障预测为导向，融合人工智能、数字孪生等技术，基于应变、振动、噪声、扭矩、扭振等物理量的监测，实现故障智能识别、智能诊断、智能预警；（3）基于 PHM 的设备智能维保管理平台（24H1 收入0.14 亿元，占比5.07%，毛利率63.36%）：

    　　基于PHM 技术开发的一款专业解决方案，通过研究设备故障产生机理，确定适用的感知系统，罗列感知系统输出信号的故障特征，设置各种故障特征的预警方案，为设备的每种故障制定对应的维保方案，为每台设备建立故障信息库，为企业实现智能化的设备维保管理提供了专业技术支持；（4）电化学工作站（24H1 收入0.26 亿元，占比9.35%，毛利率64.90%）：产品广泛应用于电极材料/溶液/传感器的电分析研究、材料的耐腐蚀评价、燃料电池和电解槽催化剂活性和稳定性测试、单体电池/电池堆/电解槽在静态或动态下的交流阻抗测试、聚合物/硫化物/氧化物/卤化物等固态电解质材料和相界面调控研究等；（5）新业务-自定义测控分析系统：主要由传感器、测控系统硬件、分析与控制软件平台组成，具备完整的测试系统和丰富的输出组件以及基于 FPGA/DSP 的实时控制系统。

    　　人形机器人为六维力传感器带来充足应用空间，公司具备研发六维力传感器底层技术条件，软硬件开发能力突出。六维力传感器能够同时测量三个轴向力和三个轴向力矩，广泛应用于军工、工业控制领域；力觉传感器是人形机器人发展不可或缺的组成部分，六维力/力矩传感器是机器人实现柔顺化、智能化控制的重要组成部件。公司具备研发六维力传感器底层技术条件，具备较强的软硬件开发能力，六维力传感器标定设备算法自研，目前六维力传感器处于小批量试制阶段。

    　　【盈利预测】

    　　我们预计，2024-2026年，公司实现营业收入5.33/6.91/8.64亿元，同比增长分别为40.99%/29.58%/25.08%；实现归母净利润1.47/2.03/2.74亿元，同比增长分别为67.15%/38.15%/35.27%，对应EPS分别为1.06/1.46/1.98元，2025年1月6日股价对应PE分别为31/22/16X，首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　【风险提示】

    　　行业竞争加剧；

    　　应收账款无法及时收回的风险；

    　　新业务拓展不及预期等。