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    近日我们组织了光一科技的调研，与包括公司董事长、医疗健康业务负责人在内的管理层交流。

    评论

    公司的“1+3”战略：智能电网业务提供稳定的现金流，向健康医疗、食品溯源和版权管理方向来转移。

    公司的健康医疗业务从平台入手，整个系统架构已经搭建完成，依靠广电体系，以电视为入口，基于家庭的健康管理开始在多个省份布局。

    跟国家合作建立的互联网版权备案库是一个金矿，公司围绕这个金矿可以发展出众多的商业模式，价值巨大。

    食品溯源系统开始布局，采集食品过程中的数据，建设交易平台的第三方数据库，保证食品安全，在交易中分账。

    大背景：受益广电体系改革和政策收紧：广电正面临着互联网的巨大冲击，自身在寻求改革，增加众多增值业务。同时，国家也在对互联网传播内容加大管理力度，比如快播事件、广电对电视盒子的限制。在这样的大背景下，公司与国家合作的音视频版权库、围绕广电的医疗健康业务都将受益。

    传统主业稳定增长，提供安全边际：从今年一季报和中报的情况来看，公司传统业务在恢复，费用控制力度加大，预计母公司传统主业今明两年有望保持30%增长。公司收购的索瑞电气，业绩对赌要求明年8100万净利润，考虑到标的的优良质地和索瑞管理层的激励，业绩有望超预期。

    如何认识光一科技的投资价值：1、基于公司的大数据采集处理和分析技术，转型进入健康管理、食品安全、音像版权市场， 在技术上具有延伸性；2、大数据的价值在于应用，公司依托这几个垂直领域，同时公司以建设+运营的模式，业绩体现性好且具有可持续性；3、公司价值属于主业高增长高弹性+转型空间大，具有明显的估值优势

    投资建议

    维持“买入”评级，14-15年，预测母公司传统业务年均符合增长30%，按照收购的索瑞电气业绩对赌要求两年净利润为7500万和8100万，预测今年不并表，明年全年并表。同时公司在公告中表明若本次交易完成后索瑞电气发展良好，公司将用现金收购索瑞电气剩余 15.18%的股权。因而，我们按照100%股权并购并摊薄计算业绩。因此，预测公司14-15年EPS为0.47元和1.00元，维持目标价30元。