事件

    光一科技于2015年4月21日发布2014年度报告，报告期内实现营业收入3.43亿元，同比增长6.25%，归属于公司普通股股东的净利润3593万元，同比减少24.10%，略低于预期。

    评论

    公司继续保持“1+3”战略布局，以智能电网业务为基石：在电力采集设备的营销布局上，公司进一步拓展河南、河北、新疆、宁夏等新的地区，维持行业领先优势的地位，公司净利润降低原因有二：一是市场覆盖面扩大所带来的费用增长，同时增加研发费用以适应国网技术新标准；二是受累收购子公司南京宇能，业绩承诺失约对公司业绩带来的一定下滑。在报告期内，公司已研发出能源管理监控平台和设备，并通过中国电科院的产品型式试验，能源管理系统监控平台已获得软件著作权。同时，公司技术研究院与东南大学共同开发的风光储一体化智能微电网系统发明专利已获受理，微电网研究项目相关工作初步完成，公司建设的风光储一体化微电网试验验证系统已经江宁区发改委备案。

    互联健康、版权管理、食品溯源是公司迈向新平台的三个台阶：我们看到，贵州大数据交易所正在不断推进之中，公司参股的中云文化大数据负责在贵州省建设国家级版权数据备案库、相关文化素材库及监管、版权交易等数据的存储运营和服务，同时，公司手中的互联网音视频、家庭医疗数据也将充分收益大数据交易，变现价值。随着国家对于食品安全的日益重视，食品溯源这块业务也将迎来新的发展机遇。

    广电面临竞争，在改变，电视是家庭医疗的核心入口：广电正面临着互联网公司的巨大冲击和竞争，自身在寻求改革，增加众多增值业务。目前广电机顶盒的双向网改开始实施，新的机顶盒中将增加养老、医疗等增值产品。广电本身在全国拥有巨大的家庭用户量，跟随广电一起推广，将省去递推成本，直达用户。

    光一的家庭医疗模式：公司的健康医疗业务从平台入手，整个系统架构已经搭建完成，依靠广电体系，以电视为入口，基于家庭的健康管理开始在多个省份布局。公司在机顶盒中装健康管理的APP，同时面向家庭用户推广血压计、心率仪等8-9种简单的家庭医疗检测的设备。居民检测数据通过机顶盒上传到云端后存储和分析，然后将结果反馈到电视手机屏。

    多省复制，拥有居民家庭健康数据，商业空间巨大：光一的家庭检测数据未来也将会与医院、社区等打通，供医疗机构人员分析并给出建议。同时，我们判断，公司也将会在多个省份复制，成为拥有居民家庭健康数据的产业王者。而以健康数据为基础所衍生的商业模式，将会带来更大的空间。

    投资建议

    维持“买入”评级，维持盈利预测，预测公司15-16EPS为1.00元、1.40元，维持6-12月目标价90元。