本报告导读:

    公司凭借版权服务业务重回大数据行业,目前公司版权服务业务商业路径清晰,优势明显,有望成为整个知识产权服务业龙头公司。维持“增持”评级,目标价52.5 元。

    投资要点:

    维持“增持”评级,目标价52.5元。我们认为光一科技有望成为国内知识产权服务的龙头。公司的核心技术在信息数据的采集传输和处理应用,原有电力行业只是其中一个应用方向。随着大数据平台型公司转型布局的展开,数字版权服务领域有望逐步接力电力设备业务,成为公司新的业绩爆发点。预计公司2015-2017年净利润分别为4085万元、6227万元、9043万元,对应EPS分别为0.25元/0.39元/0.56元。维持52.5元的目标价,“增持”评级。

    版权服务带领大数据龙头强势回归。公司成立之初就具有大数据属性,上市中由于政策要求单一主营,公司重点发展用电信息采集业务,大数据属性被压抑。随着公司向版权服务行业逐步拓展,大数据属性有望强势回归。公司版权服务将以大数据中心为基础,主打“一平台(版权云,又叫国家数字音像传播服务平台)、两库(备案库、标本库)、三系统(监测子平台、内容投送子平台、交易保障子平台)”。随着贵州版权云项目的逐步落地和正式运营,公司在大数据方面的实力将得到彰显。

    商业路径逐步清晰,竞争优势明显。公司希望依托版权云构建独特商业路径,打造从监管中心→内容(数据)中心→交易中心→金融中心的发展路线。我们认为公司的竞争优势在于:从平台来说,版权云是省部级合作项目,投资规模约达百亿,得到广电总局大力支持,彰显国家队背景;从备案库价值来说,随着《网络出版服务管理规定》的落地实行,公司备案平台是市场中唯一备案选择,极具稀缺性;从盈利模式落地来说,公司监测子平台已运行两年,积累各类行业资源,内容投送子平台、交易保障子平台目前蓄势待发,有望快速落地贡献行业盈利新模式。

    催化剂:版权方合作落地、文化大数据产业扶持政策持续推出。

    核心风险:传统电力业务大幅下滑,版权云项目进度低于预期。