事件：公司发布2021年限制性股票激励计划(草案)，拟以10元/股的价格向556名激励对象授予限制性股票3300 万股。业绩考核目标：以2021 年为基数，2022-2024 年业绩增速不低于20%、40%、60%。

    激励目标彰显公司发展信心，参与员工广泛利好公司长期发展。本次股权激励所使用的股票系公司向激励目标定向发行。按照激励目标计算，2022-2024 年对应的业绩增速为20%、16.7%、14.3%，2021-2024 年业绩复合增长率为17%，我们认为这一激励目标体现了公司对未来的信心。本次激励的对象包括公司董事、高管、中层管理人员、核心技术人员与业务骨干共计556 人，约占公司员工总数的12%。本次激励有利于将公司发展目标与核心员工利益绑定，促进公司产品研发及销售工作，利好公司长远发展。

    全面布局生物制药装备，加速发展海外业务。公司战略性布局生物制药装备及其耗材，特别是生物药原液制备、分离纯化等前端产品。目前公司正在上海临港建设一次性反应袋等生物制药一次性耗材生产基地。随着产品在下游客户方面的工艺验证进程不断推进，公司生物制药前端设备业务快速发展，预计未来其收入占比将进一步提升。此外，公司计划加快推进产品出口海外市场销售，有望带来新的业绩增长点。

    盈利预测与投资建议：预计公司2021-2023年归母净利润5.2亿元、6.3亿元、7.3亿元，EPS 分别为0.92元、1.12 元、1.29 元，对应估值分别为27倍、22倍、19 倍。考虑到公司是国内制药装备龙头企业，维持“买入”评级。

    风险提示：新冠疫苗产能建设不达预期的风险；行业竞争加剧的风险；公司新产品研发不达预期的风险。