报告要点

    公司是PPI 注射剂龙头企业,在肿瘤药方面也有建树

    公司是我国PPI(质子泵抑制剂)龙头企业,市场占有率近 30%,超过阿斯利康等外企,位居第一。消化类以及抗肿瘤药物市场增长迅速,公司持续性增长值得看好。消化药方面,奥赛康拥有国家发改委授予的注射用奥美拉唑钠单独定价权,抗肿瘤药方面奥赛康拥有国内独家注射用右丙亚胺。此外,奥赛康还拥有多种市场容量较大的抗肿瘤类药物及消化类药物,多西他赛注射液、紫杉醇注射液、注射用培美曲塞二钠、注射用兰索拉唑、注射用泮托拉唑钠。

    拥有多个潜力在研产品,产品梯队逐步丰富

    多只潜力在研产品已提交审批,产品梯队将逐步丰富。消化类药,包括注射用雷贝拉唑钠、注射用埃索美拉唑钠、注射用左旋泮托拉唑钠;抗肿瘤类药包括注射用替莫唑胺、注射用奥沙利铂脂质体注射液、盐酸伊立替康注射液、注射用米铂。注射用埃索美拉唑钠抑酸优于其他所有的质子泵抑制剂,且起效迅速,时间持久且用药量更低。奥沙利铂脂质体注射液为国内首创,疗效好、药效长、靶向性强、毒性低。替莫唑胺作为唯一脑胶质瘤化疗明确疗效的药物,近几年销售额成倍增长,竞争对手仅有天士力和默沙东。

    预计公司2013-2015 年EPS分别为1.55 元、2.28 元和2.87 元,按照2014 年28-32 倍市盈率,建议询价区间在63.8 元至73.0