投资要点

    总言:本报告分析了8家6-7日截止询价的新股,其中最看好奥赛康、我武 生物、纽威股份,分别给予2014年30-40PE、28-33PE、25-30PE。按我们 预测的公司合理估值范围,预计纽威股份、良信电器实现大比例超募可能性 偏小,而天保重装、新宝电器募集资金额预计为计划的50%-63%和 80%-96%。

    奥赛康(300361)为研发和销售都较强的专科药民企。主导产品是消化系统 和肿瘤药两大专科领域,其中销售过亿元产品4个。2009~12年主要产品实 现了高速增长。公司在研品种丰富、产品线未来有望延续较快增长。预测 2013-15年净利润分别同比增长44%138%/29%,按新殷发行上限2000万 股计算,对应EPS分别为1.51/2.09/2.70元,公司合理估值是2014年30~ 40倍P/E,合理价值区间62.7~83.6元/股。

    我武生物(300357)在有特殊壁垒的粉尘螨脱敏治疗领域具备较强优势。1.尘 螨过敏的发病率较高,市场潜力大。2.养螨周期长、有技术壁垒,公司2012 年在国内市场占有率61.27%。3.公司是目前国内唯一提供舌下含服脱敏药 物的企业、剂型独家。判浙“粉尘螨滴剂”未来3年仍是主要利润增长点。 预计2013~15年净利润分别同比增长30%/27%/25%,按新股发行3000万 股测算、2013/14/15年EPS分别为0.58/0.74/0.93元,给予2014年28~33 倍P/E,合理价值区间20.72~24.42元/股。

    纽威股份(603699)为全球领先的高端工业阀门供应商。公司在石油天然气 阀门领域竞争优势突出。未来增长源于产品领域扩张和客户进一步开拓。预 计2013/14/15年净利润同比增长各为51.93%/13.26%/24.81%。按发行 5000万股新股计算,2013/2014/2015年EPS分别为0,59/0.67/0.83元, 给予公司高于行业平均估值2014年25-30倍P/E,合理价值区间16.75~ 20.10元/股。

    楚天科技(300358)为稳健增长的小针剂联动线装备龙头。公司核心竞争力 是较大的研发投入带来的较强的产品定价能力。公司产品的下游总体需求稳 健增长,由新版GMP认证带来的阶段性高增长需求也正接近尾声。预测 2013~15年净利润分别同比增长27%/21%118%,按照新股发行数量上限 2200万股讦算, 2013/2014/2015年EPS分别为1.38/1,67/1.97元,给予 公司2014年20~25倍P/E,合理价值区间33.4--41.75元/股。

    炬华科技(300360)为专业电能计量仪表和系统供应商。假设公司发行2500 万股,预计2013~15年EPS分别为1.77/2.11/2.40元,给予公司行业平均 2014年15—19倍P/E,合理价值区间31.9~40.7元/股。

    良信电器(002706)为中高端低压电器的优秀供应商。按发行2154万殷新 股计算,2013/14/15年EPS分别为0.99/1.16/1.41元。给予公司2014年 18—20倍P/E的估值,合理价值区间20.88—23.20元/股。

    天保重装(300362)为节能环保和清洁能源装备提供商。按发行2570万股 新股计算,2013/14/15年EPS为0.34/0.48/0.67元。给予公司行业平均估 值2014年20-25倍P/E,合理估值区间9.6-12.O元/股。

    新宝电器(002705)西式小家电龙头,剑指国内市场。按发行新股7600万 股计算,预计公司2013~15年EPS为0.45/0.52/0.59无,按2014年15~ 18倍P/E,建议询价区间7.8~9.4元/股。