本报告导读：

    　　公司收购立芯科技、拟整合北美前端产品标的，致力于打造智能安防整体解决方案供应商。维持“增持”评级，维持目标价24 元。

    　　投资要点：

    　　维持“增持”评级，目标价24元。公司2017年上半年实现营收7.39亿元，同比增长26.08%；实现净利1.04 亿元，同比增长54.81%，符合市场预期。因看好公司布局智能安防整体解决方案，我们上调公司2017-2019 年EPS 至0.61（+0.03）/0.86（+0.04）/1.12（+0.05），目标价维持24 元，维持“增持”评级。

    　　收购立芯把握智能安防数据入口，向产业链前端延伸打造整体解决方案供应商。通过收购立芯科技，公司将利用其领先的RFID 技术升级智能安防解决方案，并快速切入物联网领域，把握物联网安防数据入口，利用其带来的海量动态结构化数据进一步推动智能安防产业的发展。同时，公司拟通过收购海外标的向产业链前端延伸，进入摄像机领域，有望实现公司深度学习技术在前端产品的融合应用，打造领先的智能安防整体解决方案提供商。

    　　智能安防应用不断升级，AI 消费级产品稳步推进。公司子公司深网视界将深度学习算法应用到视频分析服务中，推出了适用于不同场景的人脸、人体和人群分析技术，并在以图搜图、车牌识别等领域获得突破，不断实现公安、刑侦、国安等行业应用解决方案的智能化升级。此外，公司新推出的儿童教育机器人LUKA 已初步上市，定位于智能阅读养成机器人的LUKA 第一批产品获得较好市场反响，公司将继续稳步推进AI 消费级产品，为未来公司业绩增长带来弹性。

    　　风险提示：智能安防业务推进不及预期，AI 落地不及预期。