事件：

    6 月6 日，公司发布《关于以公开摘牌方式收购湖南楚微半导体科技有限公司40%股权的公告》。

    公司以2.95 亿元收购中电科四十八所持有的楚微半导40%股权。6 月2 日，北京产权交易所确认公司成为楚微半导体40%股权公开挂牌转让项目的受让方，成交价格为2.95 亿元。公司已于2022 年6 月6 日签署了《产权交易合同》。交易完成后，楚微半导体将成为公司的参股公司。

    楚微半导成立于2019 年，以半导体晶圆制造和服务为主业。截至2021年12 月31 日，楚微半导账面资产总额为9.38 亿元。2021 年，楚微半导实现营收2,655.37 万元，净利润1,433.29 万元。交易完成后扬杰科技、长沙高新控股集团有限公司、湖南高新创业投资集团有限公司分别持有楚微半导体40%、30%、30%的股权。

    楚微半导体已实现8 吋线规模化生产，月产能达1 万片。楚微半导体已建设一条8 吋0.25μm~0.13μm 集成电路成套装备验证工艺线，致力于实现国产集成电路装备的自主可控。目前楚微半导体已实现8 吋线的规模化生产，月产达1 万片，产能持续爬坡中。

    二期计划增加1 条8 吋硅基芯片生产线+1 条6 吋SiC 芯片生产线。《产权交易合同》特别约定，楚微半导体二期建设将增加1 条月产3 万片的8 吋硅基芯片生产线和1 条月产0.5 万片的6 吋SiC 芯片生产线，最迟将在2024 年12 月31 日前完成建设，项目建设资金由扬杰负责筹措。

    国内全产业链IDM 功率龙头，收购楚微半导竞争优势持续加强。公司目前已拥有4 吋及6 吋芯片生产线，收购完成后，双方将能利用各自的优势条件和资源，加强在研发、产品、市场等方面的深度融合，有助于完善公司的芯片尺寸和全系列产能，突破产能瓶颈，提升制造工艺水平，进一步发挥IDM 一体化优势，强化中高端功率器件布局，将对公司的长远发展具有重要意义。

    盈利预测： 我们预计公司2022/2023/2024 年归母净利润分别为11.45/15.63/21.21 亿元，对应6 月6 日股价PE 分别为33/24/18 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：下游需求放缓、产品研发及验证不及预期、产能不及预期。