事件：公司发布2022 年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润8.75亿元～9.88 亿元，上年同期5.65 亿元，同比增长约55%～75%。公司预计实现扣非后归母净利润8.17 亿元～9.30 亿元，上年同期5.37 亿元，同比增长约52.05%～73.06%

    国内海外双驱动，构建国际化市场能力：据2022 年半年报，公司实行“双循环+双驱动”的业务模式，在欧美市场主推“MCC”品牌，对标安森美等国际第一梯队品牌，为欧美国际品牌终端客户提供及时的就地化服务。在中国地区和亚太市场，公司主推”YJ”品牌，通过持续扩大直销渠道网点，与各行业 TOP 大客户达成战略合作伙伴关系。业绩预告披露，报告期内公司海外业务快速增长，客户购买意愿稳步提高，销售收入同比翻倍增长，带动毛利相应提升。

    持续加大研发投入，新兴产品成增长点：公司持续挖掘客户、市场需求，不断开发出具有市场竞争力的高附加值产品，并组建一支高素质的国际型研发团队，涵盖了IGBT、MOSFET、SiC、小信号产品等方向。半年报披露，公司IGBT 系列模块投放市场，重点布局工控、光伏逆变、新能源汽车等应用领域，得到行业TOP 用户的广泛认可；车规级沟槽MOSFET 已通过严格的公司客户双验证；SiC SBD 产品得到国内TOP10 光伏逆变器客户的认可，并完成批量出货。业绩预告披露，公司设立专职策略产品行销经理重点推广MOSFET，IGBT，SiC系列产品，此系列新产品销售收入同比增长均超过100%，小信号产品销售收入同比增长70%，带动产品结构升级。

    把握市场机遇，深度布局汽车电子应用领域：据2022 年半年报，公司集研发、生产、销售于一体，专业致力于功率半导体硅片、芯片及器件制造、集成电路封装测试等中高端领域的产业发展，并进一步完善技术营销机制，借助汽车行业高速发展的形势，设立专业行业经理机制，完成行业TOP 大客户全覆盖。业绩预告披露，公司已获海内外多家著名汽车零部件企业认可，与超过 300 家汽车电子零部件企业开始批量交易，业绩同比增长 500%以上。

    投资建议：我们预计公司2022 年~2024 年收入分别为62.48 亿元、82.28 亿元、108.2 亿元，归母净利润分别为11.96 亿元、14.88 亿元、19.41 亿元，维持“买入-A”投资评级。

    风险提示：行业需求下滑风险；行业竞争加剧风险；新产品开发不及预期风险。