预测盈利同比增长40~70%

    　　公司发布2016 年度业绩预告，预计2016 年度归属上市公司股东净利润3.91~4.74 亿元，同比增长40~70%；预计2016 年度非经常性损益金额约1.1 亿元（主要包含转让江南集成股权的投资收益），业绩整体符合预期。同时公司预披露2016 年度利润分配方案：拟以每10 股派发现金股利0.9 元，同时以资本公积每10股转增30 股。另外公司拟分期发行不超过12 亿元、期限不超过5 年的固定利率公司债券，用于补充流动资金和偿还银行贷款。

    　　关注要点

    　　光伏产业助推业绩高增长。2016 年光伏产业的快速发展促进公司光伏系统集成业务收入实现较快增长，前三季度已实现收入28.6亿元。此外公司大力发展光伏电站运营，募投项目稳步推进，电站发电前三季度收入达5,295 万元，全年预计将实现大幅增长。

    　　公司近期中标龙泉光伏小康工程采购项目，并完成收购沭阳清水河光伏项目70%股权交易，进一步巩固了在光伏扶贫领域的竞争优势，设备销售与发电收入将成为未来公司稳定的利润来源。

    　　充电桩板块2017 年业绩弹性增大。近期新能源汽车补贴政策有望出台，行业将在2016 年的短暂停滞后恢复高增长。新能源汽车产销放量将加快各地充电设施投资，公司充电桩板块将在2017年迎来爆发增长。此外公司宣布将在天津与子公司合资设立易事特天津新能源有限公司，作为公司北方总部基地，从事新能源汽车充电设施及智慧城市等业务。此举将有利于公司拓展北部市场，在新能源汽车充电设施行业恢复高增长前提前抢占市场份额。

    　　“高送转”或带来阶段性交易机会。公司2016 年利润分配预案拟实施每10 股派发股利0.9 元并转增30 股的高比例转增分配方式，根据以往行情经验，此举将受到投资者密切关注。中金策略组近期发布《如何布局年末高送转行情？》的策略报告，建议投资者可以关注高送转行情，短期存在阶段性交易机会。

    　　估值与建议

    　　我们维持公司2016/2017 年人民币0.71/0.89 元的每股盈利预测不变。目前公司股价对应2016/2017 年37x/30x P/E，我们维持推荐的评级和人民币35.53 元的目标价，较目前股价有35.10%的上行空间，对应2016/2017 年50x/40x P/E。

    　　风险

    　　光伏行业限电及电价补贴下调；新能源汽车补贴政策出台推迟。